Name: Lần cuối cùng điều này xảy ra… Thị trường chứng khoán sụp đổ. (Last time this happened…The Stock Market Crashed)
Uploaded: 2025-08-24T18:04:45.000Z
Duration: 16 min 47 s
Description: Thousands of YouTube videos with English-Chinese subtitles! Now you can learn to understand native speakers, expand your vocabulary, and improve your pronunciation...

Last time something like this has happened, the stock market has crashed.

Lần cuối cùng xảy ra sự việc tương tự, thị trường chứng khoán đã sụp đổ.

Trí tuệ nhân tạo (AI) đã gây sốt trên toàn thế giới.

And every company that says that they are doing something related to AI, they are seeing their stock prices to go viral.

Và mọi công ty nào tuyên bố rằng họ đang làm điều gì đó liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đều đang chứng kiến giá cổ phiếu của mình tăng vọt.

Investors are throwing money into that stock, imagining that this company is going to make a lot of money sometime in the future.

Nhà đầu tư đang đổ tiền vào cổ phiếu đó, tin rằng công ty này sẽ kiếm được nhiều tiền trong tương lai.

And a lot of people saying that the market has turned into one giant bubble, and if there is a bubble, bubbles turn to burst every time.

Và rất nhiều người cho rằng thị trường đã biến thành một bong bóng khổng lồ, và nếu có bong bóng, bong bóng sẽ vỡ tan mỗi khi nó hình thành.

Look at Palantir for example, one of the most famous AI stocks that's out there.

Hãy lấy Palantir làm ví dụ, một trong những cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) nổi tiếng nhất hiện nay.

Before 2024, nobody was talking about it.

Trước năm 2024, không ai nhắc đến điều đó.

Ngày nay, nó đã tăng trưởng hơn 600%.

It's probably one of the best investments somebody could possibly make.

Đó có lẽ là một trong những khoản đầu tư tốt nhất mà ai đó có thể thực hiện.

And if you want to justify its earnings, then forget about that.

Và nếu bạn muốn biện minh cho lợi nhuận của nó, thì hãy quên đi.

Look at Broadcom, prior to 2023, it wasn't trading that much.

Hãy nhìn vào Broadcom, trước năm 2023, cổ phiếu của công ty này không được giao dịch nhiều.

Hiện nay, nó đã tăng trưởng 600%.

I can confidently tell you that this was probably one of the best investments out there because there is a huge shortage of chips in the market, and if you want to power AI, then you certainly need a lot of very advanced chips.

Tôi có thể tự tin khẳng định rằng đây có lẽ là một trong những khoản đầu tư tốt nhất hiện nay, bởi vì thị trường đang thiếu hụt nghiêm trọng các loại chip, và nếu bạn muốn phát triển trí tuệ nhân tạo (AI), thì chắc chắn bạn sẽ cần rất nhiều chip tiên tiến

Tesla also presents itself as an AI company, and over the last couple of years since AI became a stock, it has increased by 182 percent.

Tesla cũng tự giới thiệu mình là một công ty trí tuệ nhân tạo (AI), và trong hai năm qua kể từ khi AI trở thành một lĩnh vực đầu tư, giá trị của công ty đã tăng 182%.

NVIDIA is, of course, the crown of the AI, and it has grown by 1200 percent since 2022 and became the world's most valuable company.

NVIDIA, tất nhiên, là "vua" của trí tuệ nhân tạo (AI), và công ty này đã tăng trưởng 1.200% kể từ năm 2022 và trở thành công ty có giá trị nhất thế giới.

In 2022, I wouldn't have imagined that there is going to be a company that is worth about 150 billion dollars and will take over Apple that back in the day was the most valuable company in the world, and today NVIDIA worth over 4 trillion dollars.

Năm 2022, tôi không thể nào tưởng tượng được rằng sẽ có một công ty trị giá khoảng 150 tỷ đô la và sẽ vượt qua Apple - công ty từng là công ty giá trị nhất thế giới - và hiện nay NVIDIA có giá trị vượt quá 4 nghìn tỷ đô la.

That's why a lot of people are very concerned that this AI thing is turning into a bubble should we sell our stocks because the bubble, sooner or later, is going to burst.

Đó là lý do tại sao nhiều người rất lo lắng rằng công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) đang trở thành một bong bóng, và liệu chúng ta có nên bán cổ phiếu của mình hay không, vì bong bóng này, sớm muộn gì cũng sẽ vỡ.

In 2022, there was a massive stock market crash.

Năm 2022, đã xảy ra một cuộc sụp đổ thị trường chứng khoán nghiêm trọng.

The stock market has crashed by about 25 percent.

Thị trường chứng khoán đã sụt giảm khoảng 25%.

A 25 percent is a massive crash in the market.

Một sự sụt giảm 25% là một cú sốc lớn trên thị trường.

People have overpaid for a lot of stocks during 2020 and 2021, and then we realize that those stock prices are not being backed by very strong earnings, and if you are not making money, then you cannot justify those stock prices.

Trong năm 2020 và 2021, nhà đầu tư đã trả giá quá cao cho nhiều cổ phiếu, và sau đó chúng ta nhận ra rằng giá cổ phiếu đó không được hỗ trợ bởi lợi nhuận mạnh mẽ. Nếu bạn không kiếm được tiền, thì không thể biện minh cho mức giá cổ phiếu đó.

You see, when we look at the stock market, we always have to think like investors, and as investors, we don't look at the technology itself, even though that is also important to look at.

Bạn thấy đấy, khi chúng ta nhìn vào thị trường chứng khoán, chúng ta luôn phải suy nghĩ như những nhà đầu tư, và với tư cách là nhà đầu tư, chúng ta không tập trung vào công nghệ bản thân, mặc dù điều đó cũng rất quan trọng.

The most important indicator is how much that technology is earning us.

Chỉ số quan trọng nhất là mức độ mà công nghệ đó mang lại lợi nhuận cho chúng ta.

If you are making the best technology in the world, and it's not making money behind it, then why are we supposed to pay for that.

Nếu bạn đang tạo ra công nghệ tốt nhất trên thế giới, nhưng nó không mang lại lợi nhuận, thì tại sao chúng ta phải trả tiền cho điều đó?

And that's why when a technology comes out, you have to think about how much that technology is going to make you.

Và đó chính là lý do tại sao khi một công nghệ mới ra đời, bạn phải suy nghĩ về mức độ mà công nghệ đó sẽ mang lại lợi ích cho bạn.

And that's why when stock prices increase dramatically in 2021 and 2022, and then we realize that it's not being backed by earnings, the entire market has collapsed in order to justify the earnings.

Và đó là lý do tại sao khi giá cổ phiếu tăng mạnh vào năm 2021 và 2022, và sau đó chúng ta nhận ra rằng sự tăng trưởng đó không được hỗ trợ bởi lợi nhuận, toàn bộ thị trường đã sụp đổ để biện minh cho lợi nhuận.

When stock prices increase dramatically, there are two things usually happen.

Khi giá cổ phiếu tăng đột biến, thường có hai điều xảy ra.

Either it's backed by earnings, so earnings rise as well and stock prices stay the same.

Hoặc là nó được hỗ trợ bởi lợi nhuận, do đó lợi nhuận tăng lên và giá cổ phiếu giữ nguyên.

But if earnings do not increase alongside stock prices, then stock prices go down and fall to the level in order to justify its previous earnings, or the current earnings in this case.

Nhưng nếu lợi nhuận không tăng cùng với giá cổ phiếu, thì giá cổ phiếu sẽ giảm và xuống đến mức để biện minh cho lợi nhuận trước đó, hoặc lợi nhuận hiện tại trong trường hợp này.

At its peak in 2020, PE ratio of the S&P 500 was at about 38, which is one of the highest in the history of the S&P 500.

Tại đỉnh điểm vào năm 2020, tỷ lệ P/E của chỉ số S&P 500 đạt khoảng 38, đây là một trong những mức cao nhất trong lịch sử của chỉ số S&P 500.

It's not backed by earnings, investors massively sell their stocks, and by the mid of 2022, it goes to 19.

Nó không được hỗ trợ bởi lợi nhuận, các nhà đầu tư ồ ạt bán cổ phiếu của mình, và đến giữa năm 2022, giá cổ phiếu giảm xuống còn 19.

However, in November 2022, Chad GPT comes out and it changed the world.

Tuy nhiên, vào tháng 11 năm 2022, Chad GPT ra mắt và đã thay đổi thế giới.

It shocks the entire market, it shocks the entire tech industry, and the stock since then has grown by 50%.

Điều này đã gây chấn động toàn bộ thị trường, gây chấn động toàn bộ ngành công nghệ, và kể từ đó, giá cổ phiếu đã tăng 50%.

And if you look at the PE ratios, the PE ratios have also grown from 19 up to 30.

Và nếu nhìn vào tỷ lệ P/E, tỷ lệ P/E cũng đã tăng từ 19 lên 30.

And that means that this 50% growth that has been happening since the end of 2022 or the beginning of 2023 is not being backed by earnings.

Và điều đó có nghĩa là mức tăng trưởng 50% đã diễn ra kể từ cuối năm 2022 hoặc đầu năm 2023 không được hỗ trợ bởi lợi nhuận.

And this is one of the fundamental reasons why a lot of experts warning us that it is turning into a bubble because it's not backed by real earnings.

Và đây chính là một trong những lý do cơ bản khiến nhiều chuyên gia cảnh báo rằng nó đang trở thành một bong bóng, bởi vì nó không được hỗ trợ bởi lợi nhuận thực tế.

On the other side, you have those people who say that earnings are going to follow sometime in the future because this technology has the potential to make those earnings.

Mặt khác, có những người cho rằng thu nhập sẽ tăng trong tương lai vì công nghệ này có tiềm năng mang lại thu nhập đó.

However, investors today are paying for these stocks as if these companies have already made 100 times more than they are making today.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư hiện nay đang mua cổ phiếu của những công ty này với giá như thể những công ty này đã kiếm được gấp 100 lần so với lợi nhuận hiện tại của họ.

The best example of the bubble is Vistra.

Ví dụ điển hình nhất về bong bóng là Vistra.

This is pretty much a very traditional company that generates electricity.

Đây là một công ty khá truyền thống chuyên sản xuất điện.

When we have a very traditional company, especially when it's very capital-intensive because it needs to build those huge electricity plants to generate that electricity, we don't expect those companies to make a lot of money.

Khi chúng ta có một công ty truyền thống, đặc biệt là khi công ty đó đòi hỏi vốn đầu tư lớn vì phải xây dựng những nhà máy điện quy mô lớn để sản xuất điện, chúng ta không mong đợi những công ty này sẽ kiếm được nhiều lợi nhuận.

We don't expect these companies to dramatically expand all over the country or all over the world because the cost of expanding that business is extremely expensive.

Chúng tôi không kỳ vọng các công ty này sẽ mở rộng quy mô một cách đột biến trên toàn quốc hoặc trên toàn thế giới vì chi phí mở rộng kinh doanh đó là cực kỳ đắt đỏ.

Compare that to an internet company or a Chad GPT that can easily expand.

So sánh điều đó với một công ty internet hoặc một Chad GPT có thể dễ dàng mở rộng.

The more users you add to GPT, it doesn't cost as much as you have to open a new entirely power plant in order to provide electricity for dozens of more homes.

Càng thêm nhiều người dùng vào GPT, chi phí sẽ không cao bằng việc phải xây dựng một nhà máy điện mới hoàn toàn để cung cấp điện cho hàng chục hộ gia đình thêm.

Up until 2024, the valuation of Vistra was very moderate at 10 billion dollars, and for such a company, its PE ratio should be at around 10 because we don't expect this company to make 100 times more money sometime in the future.

Cho đến năm 2024, định giá của Vistra vẫn ở mức khá khiêm tốn là 10 tỷ đô la, và đối với một công ty như vậy, tỷ lệ P/E của nó nên ở mức khoảng 10 vì chúng tôi không kỳ vọng công ty này sẽ kiếm được gấp 100 lần số tiền đó trong tương lai.

It's a very well-established traditional business.

Đây là một doanh nghiệp truyền thống đã có uy tín lâu năm.

For such companies, a PE ratio of 8, 9, or maybe 10 is very reasonable.

Đối với các công ty này, tỷ lệ P/E là 8, 9 hoặc có thể 10 là rất hợp lý.

If it's a technology company that has a huge potential to grow, then we can actually give it a PE ratio of 20, 25, in some cases, maybe 30, but for this company, not that much.

Nếu đó là một công ty công nghệ có tiềm năng phát triển rất lớn, thì chúng ta có thể áp dụng tỷ lệ P/E là 20, 25, trong một số trường hợp có thể lên đến 30, nhưng đối với công ty này, con số đó không cao như vậy.

However, at the end of 2023, there is a lot of news that the new databases are going to power the AI but to power those data centers, you need a lot of energy, and that's why a lot of investors started buying and investing in companies such as Vistra that provides electricity, and since then, the stock has grown by 756 percent.

Tuy nhiên, vào cuối năm 2023, có nhiều tin tức cho biết các cơ sở dữ liệu mới sẽ được sử dụng để hỗ trợ trí tuệ nhân tạo (AI). Tuy nhiên, để vận hành các trung tâm dữ liệu này, cần một lượng lớn năng lượng, và đó là lý do tại sao nhiều nhà đầu tư bắt đầu 

Vistra đột nhiên kiếm được nhiều tiền sao?

No, its earnings are growing gradually like they supposed to be.

Không, lợi nhuận của nó đang tăng trưởng dần dần như dự kiến.

But because now people claim that Vistra is going to power the AI databases, a lot of people are investing in them, and this is not the only example.

Nhưng vì hiện nay nhiều người cho rằng Vistra sẽ cung cấp năng lượng cho các cơ sở dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI), nên rất nhiều người đang đầu tư vào chúng, và đây không phải là trường hợp duy nhất.

The market today is filled with such examples.

Thị trường hiện nay tràn ngập những ví dụ như vậy.

In fact, the AI bubble today looks very similar to the dot-com bubble that happened in late 1990s.

Thực tế, bong bóng trí tuệ nhân tạo (AI) ngày nay trông rất giống với bong bóng dot-com xảy ra vào cuối những năm 1990.

In 1995, Netscape comes out and it changes the entire course of the history.

Năm 1995, Netscape ra mắt và thay đổi hoàn toàn hướng đi của lịch sử.

Internet existed way before 1995, but Netscape came out as a browser and made it accessible for the average person to use the internet.

Internet đã tồn tại từ lâu trước năm 1995, nhưng Netscape ra đời như một trình duyệt web và giúp người dùng bình thường có thể truy cập internet một cách dễ dàng.

Before 1995, it was very difficult to use the internet.

Trước năm 1995, việc sử dụng internet rất khó khăn.

That's why after Netscape, you had a long list of internet companies that came out and changed the course of the history.

Đó là lý do tại sao sau Netscape, đã có một loạt các công ty internet ra đời và thay đổi hướng đi của lịch sử.

That's when a lot of investment, a lot of money started pouring into internet companies.

Đó là lúc nhiều vốn đầu tư, nhiều tiền bắt đầu đổ vào các công ty internet.

Companies such as Amazon and Google and a long list of other companies came out in 1990s.

Các công ty như Amazon và Google cùng một danh sách dài các công ty khác đã ra đời vào thập niên 1990.

Every company would add dot-com at the end of their name, and their stock price would grow dramatically after that.

Mọi công ty đều thêm "dot-com" vào cuối tên của mình, và giá cổ phiếu của họ sẽ tăng vọt sau đó.

But then by 2000s, people realized that we have such high stock prices, but these high stock prices are not being backed by very strong earnings, which means that these stocks are overvalued.

Nhưng đến những năm 2000, người ta nhận ra rằng giá cổ phiếu đã tăng cao đến mức kỷ lục, nhưng mức giá cao này không được hỗ trợ bởi lợi nhuận vững chắc, điều này có nghĩa là các cổ phiếu này đang bị định giá quá cao.

And very smart investors, especially those who bought those stocks very early, they started selling their stocks massively.

Và những nhà đầu tư thông minh, đặc biệt là những người đã mua cổ phiếu đó từ rất sớm, đã bắt đầu bán tháo cổ phiếu của mình một cách ồ ạt.

One of the people who became a billionaire as a result of that was Mark Cuban.

Một trong những người trở thành tỷ phú nhờ sự kiện đó là Mark Cuban.

He had a lot of stocks since he sold his startup to Yahoo and he massively sold all of his stocks in the market because he knew that all of these internet companies, yes, they have very high valuations, but these high valuations are not being backed by very strong earnings.

Ông ấy sở hữu rất nhiều cổ phiếu kể từ khi bán startup của mình cho Yahoo và đã bán hết toàn bộ cổ phiếu của mình trên thị trường vì ông biết rằng tất cả các công ty internet này, đúng vậy, họ có định giá rất cao, nhưng những định giá cao này không được h

By the year 2000, the bubble burst and the S&P 500 falls down by about 50 percent.

Đến năm 2000, bong bóng vỡ tung và chỉ số S&P 500 giảm khoảng 50%.

The real question is that, did internet overpromised and underdelivered?

Câu hỏi thực sự là liệu internet có hứa hẹn quá nhiều nhưng lại không đáp ứng được kỳ vọng?

Internet companies today make much more than anybody would have imagined back in 1990s.

Các công ty internet ngày nay kiếm được nhiều tiền hơn rất nhiều so với những gì ai có thể tưởng tượng vào những năm 1990.

Vậy chính xác thì đã xảy ra chuyện gì?

You see, when a new technology comes out, there is a lot of hype around it, and a lot of people start throwing theories that these corporations or this technology is going to make an X amount of money, and maybe it will, maybe it will make even far more money than that.

Bạn thấy đấy, khi một công nghệ mới ra đời, thường có rất nhiều sự ồn ào xung quanh nó, và nhiều người bắt đầu đưa ra các lý thuyết rằng các tập đoàn này hoặc công nghệ này sẽ kiếm được một số tiền X, và có thể nó sẽ làm được, có thể nó sẽ kiếm được thậm 

But because everybody is focused to make money in the short run, everybody invests in them.

Nhưng vì mọi người đều tập trung vào việc kiếm tiền trong ngắn hạn, nên mọi người đều đầu tư vào chúng.

And that extra investment creates a lot of demand for these stocks, which hype their stock prices to levels that we cannot possibly imagine.

Và khoản đầu tư bổ sung đó tạo ra nhu cầu lớn đối với các cổ phiếu này, đẩy giá cổ phiếu của chúng lên mức mà chúng ta không thể nào tưởng tượng được.

But then we realize that in order for these companies to justify those stock prices, they need time to develop that technology to the level where it's going to be profitable.

Nhưng sau đó chúng ta nhận ra rằng để các công ty này có thể biện minh cho mức giá cổ phiếu của mình, họ cần thời gian để phát triển công nghệ đó đến mức có thể mang lại lợi nhuận.

When that realization happens, early investors start selling their stocks massively and that's the bubble burst.

Khi nhận ra điều đó, các nhà đầu tư sớm bắt đầu bán tháo cổ phiếu của mình một cách ồ ạt và đó chính là lúc bong bóng vỡ.

And then after that, these corporations will start working on how they can monetize this new technology, and that's when that technology becomes mainstream.

Và sau đó, các tập đoàn này sẽ bắt đầu nghiên cứu cách thức để thương mại hóa công nghệ mới này, và đó chính là lúc công nghệ đó trở thành xu hướng phổ biến.

And that's what happened with the internet.

Và đó chính là điều đã xảy ra với internet.

In fact, most of the internet companies that you know today did not even come out in 1990s, they came out after the bubble burst.

Thực tế, hầu hết các công ty internet mà bạn biết ngày nay thậm chí còn chưa ra đời vào thập niên 1990, mà chỉ xuất hiện sau khi bong bóng dot-com vỡ.

For example, tech google, it was founded in 1999, but it was a very little tiny company.

Ví dụ, Google, một công ty công nghệ, được thành lập vào năm 1999, nhưng lúc đó chỉ là một công ty rất nhỏ bé.

It only became mainstream after the bubble burst.

Nó chỉ trở nên phổ biến sau khi bong bóng vỡ.

Hoặc Facebook, nó ra mắt vào năm 2004.

Instagram, whatsapp, pretty much most of the internet companies or technologies that you use today came up after the year 2000 or after the dotcom bubble burst.

Instagram, WhatsApp, hầu hết các công ty công nghệ hoặc nền tảng mà bạn sử dụng ngày nay đều ra đời sau năm 2000 hoặc sau khi bong bóng dotcom vỡ.

The introduction of chatgbt looks very similar to the introduction of Netscape.

Sự ra mắt của ChatGPT có nhiều điểm tương đồng với sự ra mắt của Netscape.

In November 2022, when chatgbt came out, everybody realized that AI is the next big thing.

Vào tháng 11 năm 2022, khi chatgbt ra mắt, mọi người đều nhận ra rằng trí tuệ nhân tạo (AI) chính là xu hướng công nghệ tiếp theo.

Because everybody thought that you can literally put AI in the hands of the average person, just like Netscape put the internet in the hands of the average people.

Bởi vì mọi người đều cho rằng có thể đưa trí tuệ nhân tạo (AI) vào tay người bình thường, giống như cách Netscape đã đưa internet vào tay người bình thường.

So a lot of investments poured into AI, which drove all of these massive stock prices.

Vì vậy, rất nhiều vốn đầu tư đã đổ vào trí tuệ nhân tạo (AI), điều này đã đẩy giá cổ phiếu của các công ty liên quan lên mức kỷ lục.

Chúng ta có đang trong một bong bóng không?

But the real question is that when that bubble is going to burst.

Nhưng câu hỏi thực sự là khi nào bong bóng đó sẽ vỡ.

The bubble has been going for the last 2 years, like the entire 2023, 2024, and now 2025.

Bong bóng đã tồn tại trong hai năm qua, bao gồm cả năm 2023, 2024 và hiện tại là 2025.

Maybe it will continue until 2026, maybe even 2027.

Có thể nó sẽ tiếp tục cho đến năm 2026, thậm chí có thể là năm 2027.

You cannot possibly time the market perfectly.

Bạn không thể nào dự đoán chính xác thời điểm thị trường.

You can look for the clues, you can look for the indicators, but timing the market perfectly is almost impossible.

Bạn có thể tìm kiếm các manh mối, bạn có thể tìm kiếm các dấu hiệu, nhưng việc dự đoán chính xác thời điểm thị trường là gần như không thể.

But there is a big difference between the dotcom bubble and the AI bubble.

Nhưng có một sự khác biệt lớn giữa bong bóng dotcom và bong bóng trí tuệ nhân tạo.

When Netscape came out in 1995, the largest companies back in the days were Walmart, General Electric, Xenmobile, and all of these corporations did not jump into the internet.

Khi Netscape ra mắt vào năm 1995, các công ty lớn nhất lúc bấy giờ là Walmart, General Electric, Xenmobile, và tất cả các tập đoàn này đều không tham gia vào internet.

They continued with their own business as if internet is just another thing that is going to fade away.

Họ tiếp tục công việc của mình như thể internet chỉ là một thứ gì đó sẽ sớm biến mất.

If Walmart, for example, invested in the internet, Amazon would not exist today.

Nếu Walmart, ví dụ, đầu tư vào internet, Amazon sẽ không tồn tại ngày nay.

If General Electric realized the potential of the internet and they would have developed, for example, a smartphone, then Apple wouldn't be the largest company in the world today.

Nếu General Electric nhận ra tiềm năng của internet và phát triển, ví dụ như một chiếc điện thoại thông minh, thì Apple sẽ không phải là công ty lớn nhất thế giới ngày nay.

Or one of the largest companies in the world.

Hoặc một trong những công ty lớn nhất thế giới.

Subtitles ListPlay Video

Lần cuối cùng điều này xảy ra… Thị trường chứng khoán sụp đổ. (Last time this happened…The Stock Market Crashed)

literally

entire

potential

assume