Name: Chuyên viên phân tích đầu tư giải thích về yêu cầu ký quỹ (Investment Analyst Explains Margin Call)
Uploaded: 2025-09-06T14:28:38.000Z
Duration: 19 min 7 s
Description: Thousands of YouTube videos with English-Chinese subtitles! Now you can learn to understand native speakers, expand your vocabulary, and improve your pronunciation...

This movie review is sponsored by Blinkist.

Bài đánh giá phim này được tài trợ bởi Blinkist.

Use the link in the description below for a one-week free trial plus 25% off the annual subscription fee.

Sử dụng liên kết trong phần mô tả bên dưới để nhận thử nghiệm miễn phí trong một tuần và giảm 25% phí đăng ký hàng năm.

Ladies and gentlemen, welcome to The Plain Bagel.

Kính thưa quý vị, xin chào mừng đến với The Plain Bagel.

Tôi là người dẫn chương trình của các bạn, Richard Coffin.

We're back with the third installment of the very popular series Investment Analysts, Myself, Hello, Explains Investing Topics and Concepts in Pop Culture.

Chúng tôi trở lại với phần thứ ba của series rất được yêu thích "Nhà phân tích đầu tư, Tôi đây, Chào mừng, Giải thích các chủ đề và khái niệm đầu tư trong văn hóa đại chúng".

That's our working title that we're going with.

Đó là tiêu đề tạm thời mà chúng tôi đang sử dụng.

And today's movie is a very highly requested one.

Và bộ phim hôm nay là một bộ phim được yêu cầu rất nhiều.

When I did my Wolf of Wall Street one, this was a very much a top name in the comments section and that is Margin Call.

Khi tôi làm phim "The Wolf of Wall Street", cái tên này đã rất nổi bật trong phần bình luận và đó chính là "Margin Call".

This is a 2011 film that talks about the 2008 financial crisis, taking the perspective of a Wall Street firm that's trying to save its own ass as things start to collapse around it.

Đây là một bộ phim năm 2011 kể về cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, nhìn từ góc độ của một công ty tài chính Phố Wall đang cố gắng tự cứu mình khi mọi thứ bắt đầu sụp đổ xung quanh.

The main character is Peter Sullivan, a risk analyst who discovers that his employer is on the brink of collapse due to its exposure to the falling real estate market.

Nhân vật chính là Peter Sullivan, một chuyên gia phân tích rủi ro, người phát hiện ra rằng công ty của anh ta đang đứng trước nguy cơ sụp đổ do bị ảnh hưởng nặng nề bởi thị trường bất động sản suy thoái.

And for all the movies about 2008, this one's pretty unique.

Và trong số tất cả các bộ phim về năm 2008, bộ phim này thực sự rất độc đáo.

On the one hand, it all takes place over roughly a 24-hour period, so very quick sequence of events.

Một mặt, tất cả diễn ra trong khoảng 24 giờ, nên chuỗi sự kiện diễn ra rất nhanh chóng.

And the film does a really good job of painting a more realistic picture of what Wall Street might be like.

Và bộ phim thực sự làm rất tốt trong việc vẽ nên một bức tranh thực tế hơn về Wall Street có thể trông như thế nào.

You know, compared to movies certainly like The Wolf of Wall Street and even The Big Shore to an extent, it does a really good job of communicating that ruthless cutthroat and unethical side of Wall Street without turning its characters into caricatures.

Bạn biết đấy, so với những bộ phim như The Wolf of Wall Street và thậm chí The Big Short đến một mức độ nào đó, bộ phim này thực sự làm rất tốt trong việc truyền tải khía cạnh tàn nhẫn, cạnh tranh khốc liệt và thiếu đạo đức của Phố Wall mà không biến các 

You know, the people are very grounded and yet still you see this kind of detachment from the consequences of their actions.

Bạn biết đấy, người dân rất thực tế và mạch lạc, nhưng vẫn có sự thờ ơ với hậu quả của hành động của họ.

So it does a really good job on that front.

Vì vậy, nó thực sự làm rất tốt trong lĩnh vực đó.

But like other good finance films, it can get confusing at times.

Nhưng giống như các bộ phim tài chính hay khác, đôi khi nó có thể trở nên phức tạp.

So my goal here today is to provide a bit of context and to explain some of the more complicated scenes, starting off with the title of the movie, because for a film called Margin Call, there's actually none to be found in the film.

Vậy mục tiêu của tôi hôm nay là cung cấp một chút bối cảnh và giải thích một số cảnh phức tạp hơn, bắt đầu từ tiêu đề của bộ phim, vì đối với một bộ phim có tên Margin Call, thực tế không có gì liên quan đến Margin Call trong phim.

But simply put, a margin call is when your broker requires that you add more money to your account because it's fallen below a certain value.

Nói một cách đơn giản, margin call là khi nhà môi giới yêu cầu bạn nạp thêm tiền vào tài khoản vì số dư tài khoản đã giảm xuống dưới một mức giá trị nhất định.

It's lost a certain amount of money and it only ever comes into play when you have leverage, meaning you've either borrowed money or used derivatives.

Nó đã mất một số tiền nhất định và chỉ được áp dụng khi bạn sử dụng đòn bẩy, tức là bạn đã vay tiền hoặc sử dụng các công cụ phái sinh.

In both situations, it means that you can lose more money than what you yourself have put into the account.

Trong cả hai trường hợp, điều này có nghĩa là bạn có thể mất nhiều tiền hơn số tiền mà chính bạn đã nạp vào tài khoản.

And because of that, the broker will want to protect themselves and make sure that you have a certain level of cash in the account so that if the account keeps falling below a certain threshold, they don't absorb that loss of you running away and forcing them to take the loss with the debt they've lent to you.

Và vì lý do đó, nhà môi giới sẽ muốn bảo vệ bản thân và đảm bảo rằng bạn có một mức tiền mặt nhất định trong tài khoản. Điều này nhằm đảm bảo rằng nếu tài khoản tiếp tục giảm xuống dưới một ngưỡng nhất định, họ sẽ không phải chịu thiệt hại do bạn rút tiền

And the problem with margin calls is that they can lead to a vicious cycle because they force investors to come up with cash very quickly to meet those margin calls, which can force them to sell out of other areas or close that position and basically adds to selling pressure in a market that might already be declining.

Vấn đề với các yêu cầu ký quỹ là chúng có thể dẫn đến một vòng luẩn quẩn, vì chúng buộc nhà đầu tư phải huy động tiền mặt một cách nhanh chóng để đáp ứng các yêu cầu ký quỹ đó, điều này có thể buộc họ phải bán tháo ở các lĩnh vực khác hoặc đóng vị thế, và

So that's why it did play a role in the 2008 financial crisis in this movie.

Đó là lý do tại sao nó đã đóng một vai trò trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 trong bộ phim này.

Not explicitly, although you could argue that figuratively, it does matter for the context of this film, but I figured I'd explain it explicitly since it's never done so in the film.

Không rõ ràng, mặc dù có thể lập luận rằng về mặt ẩn dụ, điều đó có ý nghĩa đối với bối cảnh của bộ phim này, nhưng tôi nghĩ mình nên giải thích rõ ràng vì điều đó chưa bao giờ được đề cập trong phim.

Anyway, with us already a few minutes into the video, let's hop into the film itself.

Dù sao đi nữa, chúng ta đã xem video được vài phút rồi, hãy cùng nhau bước vào bộ phim ngay bây giờ.

The movie starts off on the trading floor of an unnamed financial institution, which many believe is loosely based on Lehman Brothers, although there are very key differences between what this company does and what happened to Lehman Brothers.

Bộ phim bắt đầu trên sàn giao dịch của một tổ chức tài chính không được nêu tên, mà nhiều người cho rằng có nhiều điểm tương đồng với Lehman Brothers, mặc dù có những khác biệt quan trọng giữa hoạt động của công ty này và những gì đã xảy ra với Lehman Bro

And we see HR representatives going around and laying off a bunch of people because even though this is before the actual financial crisis, people sometimes forget, but the United States was already in a recession.

Và chúng ta thấy các đại diện nhân sự đi khắp nơi và sa thải một số lượng lớn nhân viên, bởi vì mặc dù đây là thời điểm trước khi khủng hoảng tài chính thực sự xảy ra, nhưng đôi khi mọi người quên rằng Hoa Kỳ đã rơi vào tình trạng suy thoái kinh tế.

There was a recession that started December of 2007, as the Federal Reserve had hiked interest rates and that had depressed economic activity.

Cuộc suy thoái bắt đầu vào tháng 12 năm 2007, khi Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) đã tăng lãi suất, điều này đã làm suy giảm hoạt động kinh tế.

Và đúng vậy, tôi biết điều đó nghe có vẻ rất quen thuộc.

It's not the first time this has happened.

Đây không phải là lần đầu tiên điều này xảy ra.

And a quick fun fact about the scene, for those who aren't as familiar with the finance industry, all those computers you see are called Bloomberg terminals.

Và một thông tin thú vị về cảnh này, dành cho những ai không quen thuộc với ngành tài chính, tất cả những chiếc máy tính mà bạn thấy đều được gọi là Bloomberg terminals.

They are a special computer that you can rent from Bloomberg that gives you access to all kinds of data about stocks.

Đây là một loại máy tính đặc biệt mà bạn có thể thuê từ Bloomberg, cho phép bạn truy cập vào mọi loại dữ liệu về cổ phiếu.

But because they are seen as the gold standard of the industry, they are very expensive to rent.

Nhưng vì chúng được coi là tiêu chuẩn vàng của ngành, nên việc thuê chúng rất đắt đỏ.

But for a Wall Street firm that's paying its employees six figures, if not millions of dollars, it's sort of a drop in the bucket to fill a floor with these Bloomberg terminals.

Nhưng đối với một công ty trên Phố Wall trả lương cho nhân viên hàng trăm nghìn, thậm chí hàng triệu đô la, việc trang bị các máy tính Bloomberg cho cả một tầng văn phòng chỉ là chuyện nhỏ.

But going back to the seemingly is the head of the risk analysts.

Nhưng quay trở lại vấn đề, người đứng đầu bộ phận phân tích rủi ro.

And as he's leaving this building, he seems very concerned about something he was working on.

Và khi anh ta rời khỏi tòa nhà này, anh ta dường như rất lo lắng về một việc gì đó mà anh ta đang làm.

And he hands a flash drive to Peter Sullivan as he's leaving and tells him to look into this thing to finish his work for him and to be careful.

Và anh ta đưa cho Peter Sullivan một chiếc USB khi anh ta đang ra về và bảo anh ta xem xét việc này để hoàn thành công việc cho anh ta và cẩn thận.

So Peter puts in a late night tinkering away at this model and eventually discovers whatever was missing and comes upon a very scary realization.

Vậy là Peter thức khuya để mày mò với mô hình này và cuối cùng phát hiện ra điều gì đó còn thiếu, và nhận ra một điều vô cùng đáng sợ.

So much so that he calls back his boss and coworker from the bar to help him deal with it.

Đến mức anh ta phải gọi sếp và đồng nghiệp của mình từ quán bar về để giúp anh ta xử lý tình huống đó.

And as he explains, the firm has been violating its VAR model and the way things are going, the firm might be on the hook for losing more money than what the whole company is actually worth.

Và như ông giải thích, công ty đã vi phạm mô hình VAR của mình và với tình hình hiện tại, công ty có thể phải chịu trách nhiệm về việc mất mát số tiền lớn hơn cả giá trị thực tế của toàn bộ công ty.

Well, the losses are greater than the current value of the company.

Vâng, các khoản lỗ lớn hơn giá trị hiện tại của công ty.

Projected losses, the projected losses will.

Mất mát dự kiến, mất mát dự kiến sẽ.

Now VAR stands for value at risk and it stands for the maximum amount that a company expects to lose over a fixed period of time on its portfolio or its investments.

Hiện nay, VAR là viết tắt của "Value at Risk" và nó đại diện cho số tiền tối đa mà một công ty dự kiến sẽ mất trong một khoảng thời gian cố định trên danh mục đầu tư hoặc các khoản đầu tư của mình.

As explained in the movie, the way it's built is that they take historical volatility.

Như đã giải thích trong phim, cách thức hoạt động của nó là họ sử dụng độ biến động lịch sử.

So how much prices fluctuate for the underlying assets, and then use that to forecast how much they think asset prices will move in the future, add a buffer to that roughly 10 to 15%, and then use that to estimate how much maximum they expect to lose on these assets.

Vậy mức độ biến động của giá tài sản cơ sở là bao nhiêu, sau đó sử dụng thông tin đó để dự báo mức độ biến động của giá tài sản trong tương lai, thêm một biên độ an toàn khoảng 10 đến 15%, và sau đó sử dụng con số đó để ước tính mức lỗ tối đa mà họ dự kiế

So 5% VAR of $10 million means that a company is 95% confident that they won't lose more than $10 million on any given trading day.

Vậy, 5% VAR của $10 triệu có nghĩa là công ty có 95% khả năng không mất hơn $10 triệu trong bất kỳ ngày giao dịch nào.

And the reason why it's important is because a lot of assuming that, Hey, so long as we don't lose more than $10 million, we can invest this amount, we can borrow this amount, and we'll just keep this amount on hand to cover that potential loss.

Và lý do tại sao điều này quan trọng là vì nhiều người cho rằng, "À, miễn là chúng ta không mất hơn $10 triệu, chúng ta có thể đầu tư số tiền này, vay số tiền này, và giữ số tiền này trong tay để bù đắp cho khoản lỗ tiềm năng đó."

But as mentioned in the movie, the firm was already violating its maximum expected loss a number of times over the past two weeks that the model was now worthless.

Nhưng như đã đề cập trong phim, công ty đã vi phạm giới hạn tổn thất tối đa dự kiến nhiều lần trong hai tuần qua, khiến mô hình hiện tại trở nên vô giá trị.

Now, what are the assets violating this model?

Bây giờ, những tài sản nào vi phạm mô hình này?

Well, as explained later on in the movie, but it's mortgage backed securities, which we've explained before on the channel, but are essentially just a pool of mortgages, meaning the actual loans that are given to homeowners, uh, that earn interest payments.

Như đã giải thích sau này trong phim, nhưng đó là các chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp, mà chúng ta đã giải thích trước đó trên kênh, nhưng về cơ bản chỉ là một tập hợp các khoản vay thế chấp, tức là các khoản vay thực tế được cấp cho chủ nhà, và ch

Those are taken, pooled into this investment vehicle, and then people can buy into this pool to earn that interest rate as a return.

Những khoản tiền đó được thu thập, gom vào quỹ đầu tư này, và sau đó mọi người có thể mua cổ phần trong quỹ này để nhận lãi suất đó làm lợi nhuận.

So this investment bank has a bunch of these mortgages on its book and mortgages are now deteriorating.

Vì vậy, ngân hàng đầu tư này có một số khoản vay thế chấp trong danh mục đầu tư của mình và các khoản vay thế chấp này hiện đang suy giảm.

And that's all related to the subprime lending crisis where financial institutions prior to 2008, we're lending money to people who could not afford these loans.

Và tất cả những điều đó đều liên quan đến cuộc khủng hoảng cho vay thế chấp dưới chuẩn, trong đó các tổ chức tài chính trước năm 2008 đã cho vay tiền cho những người không có khả năng chi trả các khoản vay này.

And it was sort of a ticking time bomb, especially when rates started to increase and those loans got more and more expensive that people were going to start defaulting.

Và đó giống như một quả bom hẹn giờ, đặc biệt là khi lãi suất bắt đầu tăng và các khoản vay trở nên đắt đỏ hơn, khiến người dân bắt đầu vỡ nợ.

So when you're an investor who owns a mortgage is receiving those interest payments from the borrower and more and more borrowers are starting to default being unable to pay you back, you're going to absorb a loss.

Vậy nên, khi bạn là một nhà đầu tư sở hữu một khoản vay thế chấp và nhận được các khoản thanh toán lãi suất từ người vay, nhưng ngày càng có nhiều người vay bắt đầu vỡ nợ và không thể trả lại tiền cho bạn, bạn sẽ phải chịu lỗ.

And that's sort of the situation of this investment bank because their VAR model is based on historical information, which does not reflect a housing crisis.

Và đó chính là tình hình của ngân hàng đầu tư này vì mô hình VAR của họ dựa trên dữ liệu lịch sử, không phản ánh được cuộc khủng hoảng bất động sản.

They were now being violated by these mortgage assets, which were fluctuating by a lot because of the underlying credit situation.

Hiện nay, các tài sản thế chấp này đang bị ảnh hưởng tiêu cực do tình hình tín dụng cơ bản, khiến giá trị của chúng biến động mạnh.

So Peter explains this to his boss, Will and his coworker, Seth, and Will goes on to call in Sam Rogers, who is the trading floor boss and Peter and Seth go off to find Eric Dale, the guy who was laid off, who started this model.

Vậy Peter giải thích điều này cho sếp của mình, Will, và đồng nghiệp Seth. Sau đó, Will gọi Sam Rogers, người đứng đầu sàn giao dịch, và Peter cùng Seth đi tìm Eric Dale, người đã bị sa thải và là người khởi xướng mô hình này.

Now, for those wondering why the company seems to be so desperate throughout the whole movie to find Eric Dale, it really just has to do with the sensitive nature of the information that he stumbled upon.

Bây giờ, đối với những ai thắc mắc tại sao công ty lại tỏ ra tuyệt vọng đến vậy trong suốt bộ phim để tìm kiếm Eric Dale, điều đó thực sự chỉ liên quan đến tính chất nhạy cảm của thông tin mà anh ta vô tình phát hiện ra.

If he were, for example, to give that information to a competitor, now that he's been laid off from this company, that would be devastating to the firm because as we'll see later, it will impact how they're able to unwind their asset position, which we'll touch on later.

Nếu anh ta, ví dụ, tiết lộ thông tin đó cho đối thủ cạnh tranh, đặc biệt là sau khi đã bị sa thải khỏi công ty này, điều đó sẽ gây hậu quả nghiêm trọng cho công ty vì, như chúng ta sẽ thấy sau này, điều đó sẽ ảnh hưởng đến khả năng của họ trong việc giải 

So the trading floor boss, Sam shows up at the office and Will explains the situation to him.

Vậy là ông chủ sàn giao dịch, Sam, xuất hiện tại văn phòng và Will giải thích tình hình cho ông ta.

And it's the first time that leverage is mentioned as to why the company might lose more money than what it's actually worth.

Và đây là lần đầu tiên khái niệm đòn bẩy được đề cập như một lý do khiến công ty có thể mất nhiều tiền hơn giá trị thực tế của nó.

We're now so levered up that once it gets outside of these limits, it gets ugly in a hurry.

Chúng ta hiện đang quá phụ thuộc vào đòn bẩy đến mức một khi vượt quá giới hạn này, tình hình sẽ trở nên tồi tệ rất nhanh chóng.

It all has to do with the fact that they're dealing in real estate.

Tất cả đều liên quan đến việc họ đang kinh doanh bất động sản.

They were allowed to borrow so much money because it was seen that mortgages were a relatively safe asset.

Họ được phép vay số tiền lớn như vậy vì người ta cho rằng các khoản vay thế chấp là một tài sản tương đối an toàn.

Not only were at the time mortgage-backed securities being given false credit ratings by credit rating institutions, but there was also this belief that real estate lending was a very safe practice because sure, the borrower might default, but then you'll come into possession of the property and be able to sell it to recuperate your losses.

Không chỉ vào thời điểm đó, các chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp (mortgage-backed securities) đã bị các cơ quan xếp hạng tín dụng đánh giá sai lệch, mà còn có quan niệm cho rằng cho vay bất động sản là một hoạt động rất an toàn. Bởi vì, dù người vay

Nhưng đó là khi mọi thứ diễn ra bình thường.

The problem was because of the subprime lending crisis, there were a bunch of mortgages that were all deteriorating at the same time.

Vấn đề là do cuộc khủng hoảng cho vay thế chấp dưới chuẩn, đã có một loạt các khoản vay thế chấp cùng lúc suy giảm chất lượng.

And so all of a sudden there was a lot more risk than people ever expected in the mortgage lending sector.

Và đột nhiên, rủi ro trong lĩnh vực cho vay thế chấp trở nên cao hơn nhiều so với những gì mọi người từng dự đoán.

So the situation being so dire, the team calls a meeting with some executives, including the chief risk officer and Sam's boss, Cohen.

Vì tình hình đã trở nên vô cùng nghiêm trọng, đội ngũ đã tổ chức một cuộc họp với một số giám đốc điều hành, bao gồm Giám đốc Quản lý Rủi ro và sếp của Sam, ông Cohen.

Đó là một cuộc họp rất căng thẳng.

It's where we come across the main dilemma of the company, which is that as Sam explains to Cohen, it would take weeks to offload these assets onto the market to get rid of these assets so that the company is no longer in danger.

Đây chính là nơi chúng ta gặp phải vấn đề chính của công ty, như Sam giải thích cho Cohen, việc bán các tài sản này ra thị trường để loại bỏ chúng sẽ mất hàng tuần, nhằm đảm bảo công ty không còn gặp nguy hiểm.

And the reason for that as to why it would take so long just to sell assets that you hold is on the one hand, you know, to say sell hundreds of millions, if not billions of dollars worth of assets, you obviously need hundreds of millions or billions of dollars on the other side of that assets.

Và lý do tại sao việc bán các tài sản mà bạn đang nắm giữ lại mất nhiều thời gian đến vậy là vì, một mặt, để bán hàng trăm triệu, thậm chí hàng tỷ đô la tài sản, bạn rõ ràng cần có hàng trăm triệu hoặc hàng tỷ đô la ở phía đối diện của các tài sản đó.

And on top of this, making such a big sell order would really impair the price that you're able to realize on those assets.

Và hơn nữa, việc đặt một lệnh bán lớn như vậy thực sự sẽ ảnh hưởng xấu đến giá mà bạn có thể thu được từ các tài sản đó.

And you might actually not be able to even sell those assets if you try to sell them all at once, because interestingly, the trades you put into the market are themselves market information.

Và bạn có thể không thể bán được những tài sản đó nếu cố gắng bán tất cả cùng một lúc, bởi vì điều thú vị là các giao dịch mà bạn đưa vào thị trường chính nó cũng là thông tin thị trường.

It's sort of communicating what you know about these assets.

Đó là cách bạn truyền đạt những gì bạn biết về các tài sản này.

So if you see a company that's suddenly trying to offload millions or sorry, billions of dollars of assets onto the market, other traders on the other side of that trade will say, Hey, this company obviously knows something we don't, they're trying to sell all these assets, therefore, I'm not going to be the one to, you know, pick up their hot potato.

Vì vậy, nếu bạn thấy một công ty đột ngột cố gắng bán tháo hàng triệu, à không, hàng tỷ đô la tài sản ra thị trường, các nhà giao dịch khác ở phía bên kia giao dịch đó sẽ nói: "Này, công ty này rõ ràng biết điều gì đó mà chúng ta không biết, họ đang cố gắ

And so Sam's concern here is that if you put all these cells into the market, the market will know what you're doing, they'll know that something's going on.

Và vì vậy, lo ngại của Sam ở đây là nếu bạn đưa tất cả các tế bào này vào thị trường, thị trường sẽ biết bạn đang làm gì, họ sẽ biết rằng có điều gì đó đang xảy ra.

And you might even fail to find a buyer, people might just stop buying from you because they know that you know something they don't.

Và bạn thậm chí có thể không tìm được người mua, mọi người có thể ngừng mua hàng từ bạn vì họ biết rằng bạn biết điều gì đó mà họ không biết.

You cannot be doing what you're thinking of doing.

Bạn không thể làm điều mà bạn đang nghĩ đến.

Thôi thì tôi không thấy có lựa chọn nào khác.

Still, Cohen is interested in just getting rid of everything, regardless of the consequences.

Tuy nhiên, Cohen vẫn muốn loại bỏ mọi thứ, bất chấp hậu quả.

So they decided to call in the big guns, the CEO of the company, John told now quick fun fact, John told actually rhymes with Richard fold, who was the last CEO of Lehman brothers.

Vì vậy, họ quyết định gọi "các nhân vật quan trọng", tức là CEO của công ty. John kể một sự thật thú vị, John kể thực ra có vần với Richard Fold, người từng là CEO cuối cùng của Lehman Brothers.

Đó là một sự gợi ý rất rõ ràng về tình huống đó.

Now this last big meeting with the CEO, Peter gives the last bit of detail in terms of why this bank even has all these problematic assets to begin with.

Trong cuộc họp quan trọng cuối cùng với CEO, Peter đã giải thích chi tiết cuối cùng về lý do tại sao ngân hàng này lại có tất cả những tài sản có vấn đề ngay từ đầu.

And as he explains, the firm has been taking mortgages and repackaging them into collateralized debt obligations.

Và như ông giải thích, công ty đã nhận các khoản vay thế chấp và tái cấu trúc chúng thành các chứng khoán nợ có bảo đảm.

Now collateralized debt obligations can get a little complicated, but to oversimplify it involves taking a bunch of mortgages, much like a mortgage-backed security, but then trashing their cash flows into different risk classes or profiles.

Hiện nay, các nghĩa vụ nợ có tài sản đảm bảo (CDO) có thể trở nên phức tạp, nhưng để đơn giản hóa, chúng bao gồm việc gom nhóm các khoản vay thế chấp, tương tự như chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp (MBS), sau đó phân loại dòng tiền của chúng vào các 

Meaning that investors can buy bonds of this collateralized debt obligation with different risk characteristics.

Điều đó có nghĩa là nhà đầu tư có thể mua trái phiếu của chứng khoán nợ có bảo đảm này với các đặc điểm rủi ro khác nhau.

There can be high-risk bonds that are the first to absorb losses if mortgages stop paying in that pool.

Có thể có các trái phiếu rủi ro cao là những trái phiếu đầu tiên phải chịu lỗ nếu các khoản vay thế chấp trong nhóm đó ngừng thanh toán.

And then there are lower risk bonds that are given higher priority.

Và sau đó là các trái phiếu có rủi ro thấp hơn được ưu tiên cao hơn.

It's very similar to junior and senior bonds for a corporation where senior bonds, if a company experiences hard times, the senior bonds are given priority in terms of payment.

Nó rất tương tự như trái phiếu cấp thấp và cấp cao của một công ty, trong đó trái phiếu cấp cao sẽ được ưu tiên thanh toán trước nếu công ty gặp khó khăn tài chính.

Các CDO tương tự cũng thực hiện chức năng tương tự.

They take a pool of mortgages, give priority to certain investors and let other investors take on more risk for a higher return.

Họ tập hợp một danh mục các khoản vay thế chấp, ưu tiên cho một số nhà đầu tư và cho phép các nhà đầu tư khác chấp nhận rủi ro cao hơn để nhận được lợi nhuận cao hơn.

And CDOs play a very big role in the 2008 financial crisis because they sort of obscured the actual underlying risk of those mortgages by repackaging them into these different tranches.

Và các chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản (CDOs) đã đóng một vai trò rất lớn trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 vì chúng đã che giấu rủi ro thực sự của các khoản vay thế chấp bằng cách đóng gói lại chúng thành các phần khác nhau.

So some of these tranches were given very appealing credit ratings at times, AAA safety ratings, even though at the end of the underlying mortgages were deteriorating.

Vì vậy, một số đợt phát hành trái phiếu này đã được đánh giá tín dụng rất hấp dẫn vào một số thời điểm, thậm chí đạt mức xếp hạng an toàn AAA, mặc dù vào cuối cùng, chất lượng của các khoản vay thế chấp cơ sở đang suy giảm.

People weren't seeing that these mortgages were falling apart because the CDOs were given very attractive safety ratings.

Người dân không nhận ra rằng các khoản vay thế chấp này đang sụp đổ vì các chứng khoán đảm bảo bằng tài sản (CDOs) đã được cấp các xếp hạng an toàn rất hấp dẫn.

And as Peter explains, the company itself, once the whole process of creating a CDO is finished, doesn't take on any risk because they buy mortgage-backed securities, they repackage them into CDOs, and then they sell those CDOs and make a fee along the way.

Và như Peter giải thích, công ty đó, sau khi hoàn tất toàn bộ quy trình tạo ra một CDO, không chịu bất kỳ rủi ro nào vì họ mua các chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp, gói lại chúng thành CDO, sau đó bán các CDO đó và thu phí trong quá trình đó.