Name: Cẩm nang thị trường chứng khoán năm 2026 (The stock market playbook for 2026)
Uploaded: 2026-01-04T07:30:39.000Z
Duration: 8 min 4 s
Description: Thousands of YouTube videos with English-Chinese subtitles! Now you can learn to understand native speakers, expand your vocabulary, and improve your pronunciation...

And Jenny, it's a pleasure to be here with you today.

Và Jenny, rất vui được ở đây với bạn hôm nay.

So when we're starting off with 2026, do you think we're going to see the winners continue to win, the losers continue to lose?

Vậy khi chúng ta bắt đầu với năm 2026, bạn có nghĩ rằng những người chiến thắng sẽ tiếp tục thắng, những người thua cuộc sẽ tiếp tục thua không?

You have the Nasdaq that gained 20% in 2025, but the Dow just up 13%.

Bạn có Nasdaq tăng 20% vào năm 2025, nhưng Dow chỉ tăng 13%.

I think we're going to see some real shifts, some real broadening and some real changes in the new year.

Tôi nghĩ chúng ta sẽ thấy một số thay đổi thực sự, một số sự mở rộng thực sự và một số điều chỉnh thực sự trong năm mới.

One of the things that I'm worried about, I mean that not only at the stock level, Courtney, but

Một trong những điều tôi lo lắng, ý tôi là không chỉ ở cấp độ cổ phiếu, Courtney, mà

Ý tôi là ở cấp độ thị trường nữa.

Và tôi nói cho bạn biết, giống như, tôi thấy hơi sợ.

Và tôi sẽ nói cho bạn biết điều gì khiến tôi sợ.

I'm spooked from a behavioral perspective.

There was an article in Bloomberg, I don't know if you saw it a day or two ago, and

Có một bài báo trên Bloomberg, không biết bạn có xem cách đây một hai ngày không, và

Every Wall street analyst now predicts a stock rally in 2026.

Mọi nhà phân tích Phố Wall giờ đều dự đoán thị trường chứng khoán sẽ tăng vào năm 2026.

Never in my 30 plus years in this business have I ever seen pure consensus play out as expected.

Trong hơn 30 năm làm nghề này, tôi chưa bao giờ thấy sự đồng thuận tuyệt đối diễn ra đúng như mong đợi.

So that spooks me a lot that everybody's so on the same path, you know, and

Vì vậy, điều đó khiến tôi rất lo lắng khi mọi người đều đi chung một hướng, bạn biết đấy, và

you see, oh, what's my best idea for next year?

bạn thấy, ồ, ý tưởng hay nhất của tôi cho năm tới là gì?

Everyone's best ideas are what Microsoft, Amazon, whatever worked.

Ý tưởng hay nhất của mọi người là những gì Microsoft, Amazon, bất cứ thứ gì đã hoạt động.

Điều đó, điều đó không làm tôi hài lòng.

And I look at this and I keep hearing people say, well, the economic data is terrific, but

Và tôi nhìn vào điều này và tôi cứ nghe mọi người nói, ừm, dữ liệu kinh tế rất tuyệt vời, nhưng

the economic data we have is backward looking.

dữ liệu kinh tế mà chúng ta có là nhìn về quá khứ.

And I think people are failing to look forward strongly enough into this new year.

Và tôi nghĩ mọi người đang không nhìn đủ xa về phía trước trong năm mới này.

There was, there was a guy named Sal Khan on, on Wednesday morning.

Vào sáng thứ Tư, có một người tên là Sal Khan.

And he was talking about this job apocalypse and he was talking about how there's like 5 to 6 million drivers in the US and we all know Waymo and driverless is coming.

Và anh ấy đang nói về ngày tận thế việc làm này và anh ấy nói rằng có khoảng 5 đến 6 triệu tài xế ở Mỹ và tất cả chúng ta đều biết Waymo và xe tự lái sắp tới.

He was talking about like call centers in, where was it Indonesia or the Philippines where they're going to lay off 80% of the people.

Anh ấy đang nói về các trung tâm cuộc gọi ở đâu đó, Indonesia hay Philippines, nơi họ sẽ sa thải 80% nhân viên.

And then even this morning there was another person on who, I don't know who as I was driving, but

Và rồi ngay sáng nay, có một người khác xuất hiện, tôi không biết là ai vì tôi đang lái xe, nhưng

they were saying that is going to enable companies with a thousand employees to take over things like Accenture, 100 employees to take over SAS.

họ nói rằng điều đó sẽ cho phép các công ty có một nghìn nhân viên đảm nhận những thứ như Accenture, 100 nhân viên đảm nhận SAS.

I'm really worried about what the labor market looks like going into this year.

Tôi thực sự lo lắng về tình hình thị trường lao động trong năm nay.

And you keep hearing people say, well, well, labor still strong, wage growth is still high, but, but

Và bạn cứ nghe mọi người nói, ừm, ừm, thị trường lao động vẫn mạnh, tăng trưởng tiền lương vẫn cao, nhưng, nhưng

And so this super rosy outlook coupled with me seeing that the labor market could be tough and knowing that over 60% of GDP is driven by consumption.

Và vì vậy, cái nhìn cực kỳ lạc quan này kết hợp với việc tôi thấy thị trường lao động có thể khó khăn và biết rằng hơn 60% GDP được thúc đẩy bởi tiêu dùng.

Kiểu như nếu mọi người mất việc thì sao?

Nếu họ không thể tiếp tục tiêu dùng thì sao?

At this rate, I get a little bit sketched out.

Với tốc độ này, tôi hơi lo lắng.

So where I end up for this year is I think you should take risk off the table.

Vì vậy, điều tôi đưa ra cho năm nay là tôi nghĩ bạn nên giảm bớt rủi ro.

Chúng ta đã có ba năm tuyệt vời.

Điều đó không có nghĩa là tôi cực kỳ bi quan.

It doesn't mean I think a major bear market's coming.

Điều đó không có nghĩa là tôi nghĩ một thị trường gấu lớn sắp tới.

But if you've had a great year, take some risk off the table, whatever form that's going to come to you.

Nhưng nếu bạn đã có một năm tuyệt vời, hãy giảm bớt rủi ro, dù dưới hình thức nào đi nữa.

And maybe you want to take a little bit out and switch strategies and go from super high growth and what's worked into something that's just a better valuation.

Và có lẽ bạn muốn rút bớt một chút, thay đổi chiến lược, chuyển từ tăng trưởng siêu cao và những gì đã hiệu quả sang một thứ có định giá tốt hơn.

Maybe you want to put more into international, maybe you do want to add to fixed income.

Có lẽ bạn muốn đầu tư nhiều hơn vào quốc tế, có lẽ bạn muốn thêm vào thu nhập cố định.

But I think that the playbook for this year is going to is going to be different than what it was for the year ahead.

Nhưng tôi nghĩ rằng kế hoạch cho năm nay sẽ khác với năm trước.

And everyone seems to just be riding the same old train.

Và mọi người dường như vẫn đang đi trên cùng một chuyến tàu cũ.

I mean, Kevin, as Jenny's talking about the job market can accord annuity is talking about the closing weeks of 2025 giving a gift to 2026, saying we have a solid economy with just enough labor market weakness to ensure ongoing rate cuts.

Ý tôi là, Kevin, khi Jenny nói về thị trường việc làm, thị trường có thể là một khoản niên kim đang mang lại món quà cho năm 2026, nói rằng chúng ta có một nền kinh tế vững chắc với thị trường lao động suy yếu vừa đủ để đảm bảo việc cắt giảm lãi suất liên

So they're sort of heartened by maybe some of the labor market weakness.

Vì vậy, họ có lẽ cảm thấy an tâm hơn bởi một số điểm yếu của thị trường lao động.

What do you make about the setup for 2026 when you're looking at the broader economy and maybe the picture for jobs that Jenny brought up, but

Bạn nghĩ sao về viễn cảnh năm 2026 khi nhìn vào nền kinh tế rộng hơn và có lẽ là bức tranh việc làm mà Jenny đã đề cập, nhưng

also what the world is going to look like as a technology continues to move forward?

thế giới sẽ trông như thế nào khi công nghệ tiếp tục phát triển?

Yeah, I listen to Jenny's comments and I think they have a lot of value.

Vâng, tôi nghe những bình luận của Jenny và tôi nghĩ chúng rất có giá trị.

Tôi chỉ không chắc chúng ta đã đạt đến đó chưa.

So when you look at consensus, that's the scary part because I kind of lean into that at the moment.

Vì vậy, khi bạn nhìn vào sự đồng thuận, đó là phần đáng sợ vì tôi hơi nghiêng về điều đó vào lúc này.

But I think the setup is still what we've seen for 2025, maybe just not with the same level of enthusiasm that we had.

Nhưng tôi nghĩ viễn cảnh vẫn giống như những gì chúng ta đã thấy cho năm 2025, có lẽ chỉ là không còn sự nhiệt tình như trước nữa.

The trade is still real, it's still growing.

Giao dịch vẫn có thật, nó vẫn đang phát triển.

Ngay cả khi nó đang phát triển chậm hơn.

We will probably see an interest rate cut in 2026, maybe two, but

Chúng ta có lẽ sẽ thấy một đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2026, có thể là hai lần, nhưng

đó không phải là một chu kỳ cắt giảm lãi suất.

And lastly, the economic growth, and I know it's backward looking, has been decent.

Và cuối cùng, tăng trưởng kinh tế, và tôi biết nó nhìn về quá khứ, đã khá tốt.

So the setup for the first part of the year at least I think is a continuation of what we've seen in 2025.

Vì vậy, tình hình cho phần đầu năm ít nhất tôi nghĩ là sự tiếp nối những gì chúng ta đã thấy trong năm 2025.

But what I do like about Jenny's comments and where we're on the same page is that things are not going to be Quite as easy.

Nhưng điều tôi thích ở những bình luận của Jenny và nơi chúng ta cùng quan điểm là mọi thứ sẽ không còn dễ dàng như trước nữa.

You can't just say AI and an earnings call and expect your stock to move marginally substantially, incredibly higher.

Bạn không thể chỉ nói AI và một cuộc gọi thu nhập và mong đợi cổ phiếu của bạn tăng trưởng đáng kể, vượt trội.

So I think stock selection will be super important selectivity and I think that really lends itself to professional and active management.

Vì vậy, tôi nghĩ việc lựa chọn cổ phiếu sẽ cực kỳ quan trọng, tính chọn lọc và tôi nghĩ điều đó thực sự phù hợp với quản lý chuyên nghiệp và chủ động.

Vì vậy, tôi rất hào hứng được ở đây cho năm 2026.

Tôi nghĩ đó sẽ là một năm tuyệt vời.

And I say that as someone who's anticipating volatility and maybe a slow grind higher.

Và tôi nói điều đó với tư cách là người dự đoán sự biến động và có thể là một sự tăng trưởng chậm.

I think I've heard from a lot of the stock analysts, even if Jenny is saying maybe they're overly bullish for her liking, when everybody thinks we're going to move higher from here and we know we have these elevated valuations.

Tôi nghĩ tôi đã nghe từ rất nhiều nhà phân tích chứng khoán, ngay cả khi Jenny nói rằng có lẽ họ quá lạc quan so với ý cô ấy, khi mọi người đều nghĩ chúng ta sẽ tăng cao hơn từ đây và chúng ta biết chúng ta có những định giá cao này.

But I'm also hearing a lot of them to Kevin's say.

Nhưng tôi cũng nghe nhiều người trong số họ nói với Kevin.

But stock picking is going to be important.

Nhưng việc lựa chọn cổ phiếu sẽ rất quan trọng.

Bạn sẽ phải có tính chọn lọc.

Where do you sit as you're opening up the playbook for your strategy for 2026?

Bạn đang ở đâu khi mở ra kế hoạch chiến lược cho năm 2026 của mình?

Well, first of all, Courtney, I don't know if today's Jenny's birthday or what, but

Chà, trước hết, Courtney, tôi không biết hôm nay có phải sinh nhật của Jenny hay không, nhưng

I'm about to say something nice about her too, because one of the last times I was on with her, she said something that got my attention and I didn't really know.

Tôi cũng sắp nói điều gì đó hay về cô ấy, bởi vì lần cuối tôi nói chuyện với cô ấy, cô ấy đã nói điều gì đó thu hút sự chú ý của tôi và tôi thực sự không biết.

I didn't really have any details on how true it was at the moment, but

Lúc đó tôi thực sự không có chi tiết nào về việc nó đúng đến mức nào, nhưng

it's a thread I've been pulling ever since.

đó là một sợi dây mà tôi đã kéo theo kể từ đó.

Jenny was saying something about the fact that it seems as if the individual investor, the retail investor, is running out of capacity to spend and they're having to sell out of things like Palantir and Nvidia and anything else that's been going up really well up and to the right for retail investors for the year just to be able to raise cash to make ends meet.

Jenny đã nói điều gì đó về việc có vẻ như nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư nhỏ lẻ, đang cạn kiệt khả năng chi tiêu và họ buộc phải bán bớt những thứ như Palantir và Nvidia và bất cứ thứ gì khác đã tăng giá rất tốt trong năm nay chỉ để có thể huy động tiền m

And at the time I wasn't really too sure how true that was.

Và lúc đó tôi không thực sự chắc chắn điều đó đúng đến mức nào.

But what I've been paying attention to is bitcoin.

Nhưng điều tôi đang chú ý là bitcoin.

And because I think that bitcoin is the barometer on where the Retail Investors Fear and Greed Index really is.

Và bởi vì tôi nghĩ rằng bitcoin là thước đo cho thấy Chỉ số Sợ hãi và Tham lam của Nhà đầu tư Nhỏ lẻ thực sự ở đâu.

The VIX is for the institutional investor.

VIX dành cho nhà đầu tư tổ chức.

But I think bitcoin is a better read on where the individual investor falls and what we've been looking at since about October, around the time I think the data came through that Jenny was looking at and saying that there's a lot of bitcoin selling that's been done by long term holders.

Nhưng tôi nghĩ bitcoin là một chỉ báo tốt hơn về vị thế của nhà đầu tư cá nhân và những gì chúng tôi đã xem xét kể từ khoảng tháng 10, vào khoảng thời gian tôi nghĩ dữ liệu mà Jenny đang xem xét đã được đưa ra và nói rằng có rất nhiều bitcoin đã được bán 

So Bloomberg had a piece out a couple of weeks ago That I thought was very interesting where something like $3 billion worth of Bitcoin holdings that are long term holdings, these are the individual tokens, not the ETFs have made their way into circulation for the first time and it was at the fastest pace this has happened in the last five years.

Vì vậy, Bloomberg đã có một bài báo cách đây vài tuần mà tôi thấy rất thú vị, trong đó khoảng 3 tỷ đô la nắm giữ Bitcoin, đây là những khoản nắm giữ dài hạn, đây là các token riêng lẻ, không phải ETF, đã được đưa vào lưu thông lần đầu tiên và đó là tốc độ

And so I know from the crypto community your bitcoin holdings are usually the last thing that you want to have to sell, especially now in a year where the IRS is actually doing a better job of tracking the cap gains on those things.

Và vì vậy, tôi biết từ cộng đồng tiền điện tử rằng việc nắm giữ bitcoin của bạn thường là thứ cuối cùng bạn muốn phải bán, đặc biệt là bây giờ trong một năm mà IRS thực sự đang làm tốt hơn trong việc theo dõi lợi nhuận vốn từ những thứ đó.

So I think it's very telling that those types of securities are making their way into circulation.

Vì vậy, tôi nghĩ rằng việc các loại chứng khoán đó đang được đưa vào lưu thông là rất đáng chú ý.

And maybe to the point that I think Jenny and Kevin have been making, 2026 probably is not going to be the party up into the right the way that it was the last three years.

Và có lẽ đến mức mà tôi nghĩ Jenny và Kevin đã nói, năm 2026 có lẽ sẽ không phải là bữa tiệc tăng trưởng mạnh mẽ như ba năm qua.

Probably a good time to be looking at de Risking.

Có lẽ là thời điểm tốt để xem xét giảm thiểu rủi ro.

Malcolm, bạn biết đó là gì không?

I was, when we were on together, I said it was MicroStrategy that I was looking at and I'd been watching MicroStrategy since July.

Tôi đã nói, khi chúng ta ở cùng nhau, tôi đã nói đó là MicroStrategy mà tôi đang xem xét và tôi đã theo dõi MicroStrategy từ tháng Bảy.

Because I'd seen all that money come out.

Bởi vì tôi đã thấy tất cả số tiền đó chảy ra.

So it was exactly where you're at now, which is Bitcoin.

Vì vậy, đó chính xác là nơi bạn đang ở bây giờ, đó là Bitcoin.

And to me, I was saying that day that was the canary in the coal mine that was catching my attention.

Và đối với tôi, tôi đã nói ngày hôm đó đó là con chim hoàng yến trong mỏ than đã thu hút sự chú ý của tôi.

Subtitles ListPlay Video

Cẩm nang thị trường chứng khoán năm 2026 (The stock market playbook for 2026)

individual

tough

term

consume