Name: Macro Matters: Nhà đầu tư trái phiếu có thể hoảng sợ nếu Fed cắt giảm lãi suất quá nhanh | REUTERS (Macro Matters: 'Bond investors could take fright' if Fed cuts too quickly | REUTERS)
Uploaded: 2026-01-15T16:59:19.000Z
Duration: 4 min 50 s
Description: Thousands of YouTube videos with English-Chinese subtitles! Now you can learn to understand native speakers, expand your vocabulary, and improve your pronunciation...

The Fed's independence is increasingly in question.

Sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ ngày càng bị đặt dấu hỏi.

So what does that mean for the wider economy?

Vậy điều đó có ý nghĩa gì đối với nền kinh tế rộng lớn hơn?

This is macro matters and we're talking about the independence of the Federal Reserve.

Đây là vấn đề kinh tế vĩ mô và chúng ta đang nói về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.

President Trump's conflict with the central bank ramped up a gear this week after the Department of Justice opened a federal investigation into Chair Jerome Powell over the renovation of the Fed building.

Mâu thuẫn của Tổng thống Trump với ngân hàng trung ương đã leo thang trong tuần này sau khi Bộ Tư pháp mở một cuộc điều tra liên bang đối với Chủ tịch Jerome Powell về việc cải tạo tòa nhà của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.

And Chair Powell released a video statement saying the investigation was really about his lack of willingness to cut rates as quickly as the President wants.

Và Chủ tịch Powell đã đưa ra một tuyên bố bằng video nói rằng cuộc điều tra thực chất là về sự thiếu sẵn lòng của ông trong việc cắt giảm lãi suất nhanh như Tổng thống mong muốn.

James Knightley is ING's chief international economist.

James Knightley là kinh tế trưởng quốc tế của ING.

James, we expect President Trump to choose a new Fed chair very soon.

James, chúng tôi kỳ vọng Tổng thống Trump sẽ sớm chọn một chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.

Will the market now see that person's credibility as being in question, whoever they are?

Liệu thị trường bây giờ có xem uy tín của người đó là bị đặt dấu hỏi, bất kể họ là ai không?

Well, I think there is certainly that question hanging over the market.

Vâng, tôi nghĩ chắc chắn có câu hỏi đó lơ lửng trên thị trường.

There is a sense that Donald Trump's pick may well be more inclined to cut rates more quickly and that actually could be detrimental for the US Economy.

Có cảm giác rằng lựa chọn của Donald Trump có thể sẽ có xu hướng cắt giảm lãi suất nhanh hơn và điều đó thực sự có thể gây tổn hại cho nền kinh tế Hoa Kỳ.

Because if there is that question of credibility, the Fed's inflation fighting stance, if that is seen as being weakened, that could actually lead to bond investors taking fright and could actually lead to higher longer term borrowing costs, which are actually far more critical for the US Economy.

Vì nếu có câu hỏi về uy tín đó, lập trường chống lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, nếu bị xem là suy yếu, điều đó thực sự có thể khiến các nhà đầu tư trái phiếu hoảng sợ và có thể dẫn đến chi phí vay dài hạn cao hơn, vốn thực sự quan trọng hơn nhi

They drive what's happening to corporate borrowing costs.

Chúng thúc đẩy những gì đang xảy ra với chi phí vay của doanh nghiệp.

They drive what's happening to mortgage rates.

Chúng thúc đẩy những gì đang xảy ra với lãi suất thế chấp.

So this could actually be working somewhat counter to watch what the President actually wants.

Vì vậy, điều này thực sự có thể đi ngược lại với những gì Tổng thống mong muốn.

Is it possible Powell could choose to stay on the board?

Liệu Powell có thể chọn ở lại hội đồng quản trị không?

It is possible because while his role as Chairman of the Fed is, is going to be ending in May and a new replacement will be coming through, his term as a Board of Governor member actually lasts several more years.

Điều đó có thể xảy ra vì mặc dù vai trò Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ của ông sẽ kết thúc vào tháng 5 và một người thay thế mới sẽ đến, nhiệm kỳ của ông với tư cách là thành viên Hội đồng Thống đốc thực tế kéo dài thêm vài năm nữa.

So he could linger around and that could again just cause Donald Trump a few headaches in terms of his efforts to, to drive interest rates significantly lower than they are today.

Vì vậy, ông ấy có thể ở lại và điều đó có thể lại gây ra một vài cơn đau đầu cho Donald Trump về nỗ lực của ông nhằm giảm lãi suất xuống thấp hơn đáng kể so với hiện tại.

If the new chair wants to carry out the kind of aggressive cutting that the President wants to see, he does, of course, need to convince the rest of the board, who may be concerned, as you said, that that could lead to higher inflation, higher longer term rates.

Nếu chủ tịch mới muốn thực hiện việc cắt giảm mạnh mẽ mà Tổng thống muốn thấy, tất nhiên, ông ấy cần thuyết phục phần còn lại của hội đồng quản trị, những người có thể lo ngại, như bạn đã nói, rằng điều đó có thể dẫn đến lạm phát cao hơn, lãi suất dài hạn

So what are the odds of these cuts actually happening, do you think?

Vậy theo bạn, khả năng xảy ra những đợt cắt giảm này là bao nhiêu?

We've got to remember it is one member, one vote, and

Chúng ta phải nhớ rằng đó là một thành viên, một phiếu bầu, và

there's a whole range of people on that committee.

có cả một nhóm người trong ủy ban đó.

So putting in just one new official is not going to change the debate or change the outcome significantly.

Vì vậy, việc chỉ bổ nhiệm một quan chức mới sẽ không làm thay đổi đáng kể cuộc tranh luận hay kết quả.

That person has to convince a lot of very independently minded officials that what the President says and what the new person, the new chair thinks is right, that's what should happen.

Người đó phải thuyết phục rất nhiều quan chức có tư duy độc lập rằng những gì Tổng thống nói và những gì người mới, chủ tịch mới nghĩ là đúng, thì đó mới là điều nên xảy ra.

So I think there is this sense that, yep, we'll get a change, but

Vì vậy, tôi nghĩ có cảm giác rằng, vâng, chúng ta sẽ có sự thay đổi, nhưng

does this mean that we're going to get a radically different Fed, and

điều này có nghĩa là chúng ta sẽ có một Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ hoàn toàn khác, và

Is there evidence, James, that nerves around this are leading investors to move out of US Assets and the dollar?

Có bằng chứng nào không, James, rằng những lo lắng xung quanh vấn đề này đang khiến các nhà đầu tư rút khỏi tài sản Hoa Kỳ và đồng đô la?

This is a general sense that this is a risk, but it's not a central case as such.

Đây là một cảm giác chung rằng đây là một rủi ro, nhưng nó không phải là trường hợp trung tâm.

And as we come back to the point that it is just one member of a broad committee.

Và khi chúng ta quay lại điểm đó chỉ là một thành viên của một ủy ban rộng lớn.

So is this going to lead to a radical change?

Vậy liệu điều này có dẫn đến một sự thay đổi triệt để không?

It's going to be down to the data and it's going to be the data that continues to drive decision making from the Fed.

Điều đó sẽ phụ thuộc vào dữ liệu và chính dữ liệu sẽ tiếp tục thúc đẩy việc ra quyết định từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.

We believe next week the Supreme Court hears oral arguments over whether the president can fire Governor Lisa Cook from the Fed.

Chúng tôi tin rằng vào tuần tới Tòa án Tối cao sẽ nghe tranh luận miệng về việc liệu Tổng thống có thể sa thải Thống đốc Lisa Cook khỏi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ hay không.

How important is that ruling for the markets and economic credibility?

Phán quyết đó quan trọng như thế nào đối với thị trường và uy tín kinh tế?

Well, again, it just highlights this, this, this interference, if you like, on what is an independent central bank and this, this effort to try and change the narrative within the Fed.

Vâng, một lần nữa, điều đó chỉ làm nổi bật sự can thiệp này, nếu bạn thích, vào một ngân hàng trung ương độc lập và nỗ lực này để cố gắng thay đổi câu chuyện bên trong Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.

But again, this is just one extra member.

Nhưng một lần nữa, đây chỉ là một thành viên bổ sung.

There's still a broad base feeling within the central bank that actually, you know, inflation is still above target, the economy is still in reasonably good shape, unemployment is low in equity markets at all time highs.

Vẫn còn một cảm giác rộng rãi trong ngân hàng trung ương rằng thực tế, bạn biết đấy, lạm phát vẫn còn trên mục tiêu, nền kinh tế vẫn còn ở trạng thái tương đối tốt, tỷ lệ thất nghiệp thấp và thị trường chứng khoán ở mức cao nhất mọi thời đại.

There's not a great deal to justify driving interest rate costs down to 2% as the Fed, as the, as the chair, sorry, as the president even has demanded.

Không có nhiều điều để biện minh cho việc cắt giảm chi phí lãi suất xuống 2% như Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, như chủ tịch, xin lỗi, ngay cả Tổng thống cũng yêu cầu.

So I think we still in an environment where the market is really sanguine and just looking for those two rate cuts this year, nothing more.

Vì vậy, tôi nghĩ chúng ta vẫn đang ở trong một môi trường mà thị trường thực sự lạc quan và chỉ mong đợi hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, không gì hơn.

Briefly, on another topic, James, we're also expecting the Supreme Court to rule on President Trump's stake tariffs.

Nói ngắn gọn, về một chủ đề khác, James, chúng ta cũng mong đợi Tòa án Tối cao sẽ ra phán quyết về thuế quan của Tổng thống Trump.

They could conclude that those are illegal.

Họ có thể kết luận rằng những điều đó là bất hợp pháp.

Điều gì sẽ xảy ra nếu họ làm vậy?

So there's this general sense that about $130 billion of these tariffs could be or could be end up having to be repaid.

Vì vậy, có một cảm giác chung rằng khoảng 130 tỷ đô la thuế quan này có thể hoặc có thể sẽ phải được hoàn trả.

But again, I'm a little bit cautious on that because, you know, with the president's ire, you don't want to be a company, you know, being in the firing line of the presidents on that.

Nhưng một lần nữa, tôi hơi thận trọng về điều đó vì, bạn biết đấy, với sự tức giận của tổng thống, bạn không muốn trở thành một công ty, bạn biết đấy, trở thành mục tiêu chỉ trích của tổng thống về vấn đề đó.

And I think the hoops that you'll have to go through to reclaim the tariffs are going to be quite onerous.

Và tôi nghĩ rằng những thủ tục rườm rà mà bạn sẽ phải trải qua để đòi lại thuế quan sẽ khá nặng nề.

So it may not be that we see that much of the tariffs reclaimed.

Vì vậy, có thể chúng ta sẽ không thấy nhiều thuế quan được đòi lại.

Moreover, as the president has repeatedly stated this week, tariffs are his favorite word.

Hơn nữa, như tổng thống đã nhiều lần tuyên bố trong tuần này, thuế quan là từ yêu thích của ông ấy.

Tariffs are here to stay and he will find different ways of applying them.

Thuế quan sẽ còn tồn tại và ông ấy sẽ tìm những cách khác để áp dụng chúng.

And we are expecting that to come through.

Và chúng tôi mong đợi điều đó sẽ xảy ra.

So even if they are knocked back this time, it is not the end of tariffs.

Vì vậy, ngay cả khi chúng bị bác bỏ lần này, đó không phải là dấu chấm hết cho thuế quan.

Thuế quan sẽ vẫn còn hiệu lực rất nhiều.

And a key plank of the president's strategy, that was James Knightley of ING.

Và một trụ cột quan trọng trong chiến lược của tổng thống, đó là James Knightley của ING.

Don't forget you can watch more videos on Reuters.com.

Đừng quên bạn có thể xem thêm video trên Reuters.com.

Macro Matters: Nhà đầu tư trái phiếu có thể hoảng sợ nếu Fed cắt giảm lãi suất quá nhanh | REUTERS (Macro Matters: 'Bond investors could take fright' if Fed cuts too quickly | REUTERS)