Name: Macro Matters: 'Affordability stress' sẽ tiếp tục kéo dài | REUTERS (Macro Matters: 'Affordability stress' to persist | REUTERS)
Uploaded: 2026-01-22T17:22:27.000Z
Duration: 5 min 33 s
Description: Thousands of YouTube videos with English-Chinese subtitles! Now you can learn to understand native speakers, expand your vocabulary, and improve your pronunciation...

The latest tariff threat has been lifted.

Mối đe dọa thuế quan mới nhất đã được dỡ bỏ.

Nhưng nền kinh tế đã thở phào nhẹ nhõm chưa?

This is macro matters and we're talking about tariffs.

Đây là các vấn đề kinh tế vĩ mô và chúng ta đang nói về thuế quan.

Markets exhaled after President Trump unveiled a framework to end the Greenland standoff.

Thị trường thở phào nhẹ nhõm sau khi Tổng thống Trump công bố một khuôn khổ để chấm dứt vụ bế tắc Greenland.

Vũ khí thuế quan đã được cất vào bao súng.

But investors are left with a familiar question.

Nhưng các nhà đầu tư vẫn còn một câu hỏi quen thuộc.

The immediate risk may have faded, but the uncertainty hasn't.

Rủi ro trước mắt có thể đã tan biến, nhưng sự không chắc chắn thì chưa.

And with trade policy still weaponised and old targets like the Fed never far from view, markets are once again reminded that under Trump, no deal is ever truly final.

Và với chính sách thương mại vẫn bị vũ khí hóa và các mục tiêu cũ như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không bao giờ xa tầm mắt, thị trường một lần nữa được nhắc nhở rằng dưới thời Trump, không có thỏa thuận nào là thực sự cuối cùng.

Gregory Dacko is chief economist at EY Parthenon.

Gregory Dacko là kinh tế trưởng tại EY Parthenon.

So Gregory, the immediate threat of an all out trade war with the EU has been de escalated.

Vậy Gregory, mối đe dọa trước mắt về một cuộc chiến thương mại toàn diện với EU đã giảm leo thang.

But how damaging is persistent trade uncertainty to business sentiment even if tariffs aren't actually imposed?

Nhưng sự không chắc chắn kéo dài về thương mại gây tổn hại như thế nào đến tâm lý kinh doanh ngay cả khi thuế quan không thực sự được áp đặt?

Yeah, I think the combination of still elevated tariffs imposed by the US on the rest of the world, along with the trade policy uncertainty are detrimental to business activity.

Vâng, tôi nghĩ sự kết hợp giữa thuế quan vẫn ở mức cao do Mỹ áp đặt lên phần còn lại của thế giới, cùng với sự không chắc chắn về chính sách thương mại đang gây tổn hại cho hoạt động kinh doanh.

We've seen essentially that the increase in the US average tariff rate from 2 and a half percent at the end of 2024 to around 16 and a half percent at the end Of 2025 has hurt economic activity around the world.

Chúng ta đã thấy rằng sự gia tăng tỷ lệ thuế quan trung bình của Mỹ từ 2,5% vào cuối năm 2024 lên khoảng 16,5% vào cuối năm 2025 đã ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế trên toàn thế giới.

We continue to see policy uncertainty being a key disruptor to business investment.

Chúng ta tiếp tục thấy sự không chắc chắn về chính sách là yếu tố chính gây gián đoạn đầu tư kinh doanh.

And let's not forget that there is still a pass through of higher tariffs onto consumer prices, which is eroding consumer spending power.

Và đừng quên rằng vẫn có sự chuyển tiếp của thuế quan cao hơn sang giá tiêu dùng, điều này đang làm xói mòn sức mua của người tiêu dùng.

So all of these factors are still likely to weigh notwithstanding the ongoing uncertainty and volatility around trade policy.

Vì vậy, tất cả các yếu tố này vẫn có khả năng gây áp lực bất chấp sự không chắc chắn và biến động liên tục xung quanh chính sách thương mại.

Well, the Supreme Court is heading into a four week recess without ruling on the legality of tariffs.

Tòa án Tối cao đang bước vào kỳ nghỉ bốn tuần mà không đưa ra phán quyết về tính hợp pháp của thuế quan.

Does a delayed decision increase the economic risk, particularly if the Trump ruling doesn't actually go his way?

Liệu một quyết định bị trì hoãn có làm tăng rủi ro kinh tế, đặc biệt nếu phán quyết của Trump không thực sự theo ý ông ấy?

Well, I think generally speaking we still have an environment in which businesses are adapting to uncertainty being the new normal.

Vâng, tôi nghĩ nói chung chúng ta vẫn có một môi trường mà các doanh nghiệp đang thích ứng với sự không chắc chắn là điều bình thường mới.

The ruling on the legality of using emergency powers to impose tariffs is still up in the air.

Phán quyết về tính hợp pháp của việc sử dụng quyền khẩn cấp để áp thuế quan vẫn còn bỏ ngỏ.

And that ruling would affect the average tariff rate.

Và phán quyết đó sẽ ảnh hưởng đến mức thuế quan trung bình.

It could potentially lower the US average tariff rate from 16.5% down to 9%, which would offset part of the drag that we've been seeing on economic activity.

Nó có thể làm giảm mức thuế quan trung bình của Mỹ từ 16,5% xuống còn 9%, điều này sẽ bù đắp một phần gánh nặng mà chúng ta đã thấy đối với hoạt động kinh tế.

But let's not forget the administration also has other options to impose tariffs should these emergency powers tariffs be ruled out, including section 122 which allows for 15% tariffs and to be imposed for 150 days.

Nhưng đừng quên rằng chính quyền cũng có các lựa chọn khác để áp thuế quan nếu các loại thuế quan khẩn cấp này bị bác bỏ, bao gồm cả mục 122 cho phép áp thuế 15% trong 150 ngày.

We think that would be the course that the administration would follow should these tariffs be ruled out.

Chúng tôi nghĩ đó sẽ là hướng đi mà chính quyền sẽ theo đuổi nếu các loại thuế quan này bị bác bỏ.

Most economists believe that inflation is largely under control.

Hầu hết các nhà kinh tế tin rằng lạm phát phần lớn đã được kiểm soát.

But recent research suggests that American consumers still bear almost all the cost of the tariffs.

Nhưng nghiên cứu gần đây cho thấy người tiêu dùng Mỹ vẫn gánh chịu gần như toàn bộ chi phí của thuế quan.

Could we see a renewed uptick in inflation Pressures?

Liệu chúng ta có thấy áp lực lạm phát tăng trở lại không?

Yeah, I think we've seen a gradual and uneven pass through of tariffs onto consumer prices.

Vâng, tôi nghĩ chúng ta đã thấy sự chuyển tiếp dần dần và không đồng đều của thuế quan sang giá tiêu dùng.

Businesses have been trying to compress their margins in an effort to limit their pass through to consumers.

Các doanh nghiệp đã cố gắng nén biên lợi nhuận của họ để hạn chế việc chuyển sang người tiêu dùng.

But there is really a limit as to how long this can go on for.

Nhưng thực sự có một giới hạn về việc điều này có thể kéo dài bao lâu.

And we expect to see ongoing tariff pressures pressuring up consumer price inflation in the US towards 3%.

Và chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy áp lực thuế quan tiếp tục đẩy lạm phát giá tiêu dùng ở Mỹ lên mức 3%.

We think 3% will likely be the range for the first half of 2026 when it comes to inflation.

Chúng tôi nghĩ 3% có lẽ sẽ là phạm vi cho nửa đầu năm 2026 khi nói đến lạm phát.

With inflation only gradually fading back towards 2.5% by the end of the year, this will continue to create affordability stress for many households across the US and limiting their spending power as we navigate through the year.

Với lạm phát chỉ giảm dần về mức 2,5% vào cuối năm, điều này sẽ tiếp tục gây căng thẳng về khả năng chi trả cho nhiều hộ gia đình trên khắp nước Mỹ và hạn chế sức mua của họ trong suốt cả năm.

Well, the latest revised data showed that the US Economy grew slightly faster in the third quarter.

Vâng, dữ liệu sửa đổi mới nhất cho thấy Nền kinh tế Mỹ đã tăng trưởng nhanh hơn một chút trong quý thứ ba.

And Trump as well saying that the US Is the hottest economy in the world.

Và Trump cũng nói rằng Mỹ là nền kinh tế nóng nhất thế giới.

Do you think that this pace of growth is sustainable?

Bạn có nghĩ rằng tốc độ tăng trưởng này là bền vững không?

Well, I think what we're seeing when we look underneath the surface is an economy in the US that is still quite robust.

Vâng, tôi nghĩ những gì chúng ta đang thấy khi nhìn sâu hơn là một nền kinh tế ở Mỹ vẫn còn khá mạnh mẽ.

We're seeing growth trending around 2 1/2 percent.

Chúng ta đang thấy mức tăng trưởng có xu hướng khoảng 2,5%.

When you look at the year over year pace as of the third quarter of this year, the narrow foundation to growth is something that we have to be very careful about.

Khi bạn nhìn vào tốc độ tăng trưởng hàng năm tính đến quý thứ ba của năm nay, nền tảng tăng trưởng hẹp là điều chúng ta phải hết sức cẩn trọng.

We're currently seeing a US Economy supported by three A pillars, affluent consumers, AI investment and after price appreciation.

Chúng ta đang chứng kiến nền kinh tế Mỹ được hỗ trợ bởi ba trụ cột chính: người tiêu dùng giàu có, đầu tư vào AI và sau đó là sự tăng giá.

They are forming a virtuous cycle right now.

Chúng đang tạo thành một vòng tròn lành mạnh ngay lúc này.

But there are risks that if any one of these pillars start to become more fragile, we could see a much slower US economy over the course of the next 12 to 24 months.

Nhưng có những rủi ro là nếu một trong những trụ cột này bắt đầu trở nên mong manh hơn, chúng ta có thể thấy nền kinh tế Mỹ chậm lại đáng kể trong vòng 12 đến 24 tháng tới.

Well, Trump's search for a new Fed chair is becoming a hunt for an elusive unicorn candidates as Blue Black from his attacks on the central bank complicates the decision.

Vâng, việc Tổng thống Trump tìm kiếm một chủ tịch Fed mới đang trở thành cuộc săn lùng những ứng viên khó tìm như kỳ lân, khi những đòn công kích của ông vào ngân hàng trung ương làm phức tạp thêm quyết định.

How does this tension play out for the path of easing this year?

Sự căng thẳng này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến lộ trình nới lỏng trong năm nay?

Well, I think generally speaking, the Fed has an unusually complicated landscape to navigate, including political pressure from the administration and an economic environment that is difficult to read.

Vâng, tôi nghĩ nhìn chung, Fed đang phải đối mặt với một bối cảnh cực kỳ phức tạp, bao gồm cả áp lực chính trị từ chính quyền và một môi trường kinh tế khó lường.

With a jobless expansion but no significant increase in the unemployment rate, we think the Fed will still proceed with about 50 basis points of easing over the course of 2026.

Với sự mở rộng về việc làm nhưng tỷ lệ thất nghiệp không tăng đáng kể, chúng tôi nghĩ Fed sẽ vẫn tiến hành nới lỏng khoảng 50 điểm cơ bản trong suốt năm 2026.

But the first rate cut is unlikely to come before mid year this year.

Tuy nhiên, đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên khó có thể diễn ra trước giữa năm nay.

Finally, Gregory Ray Dalio says that global investors, especially central banks, are diversifying away from U.S. assets.

Cuối cùng, Gregory Ray Dalio cho biết các nhà đầu tư toàn cầu, đặc biệt là các ngân hàng trung ương, đang đa dạng hóa khỏi tài sản của Mỹ.

Do you see this trend emerging and what would that mean for the US Economy?

Bạn có thấy xu hướng này xuất hiện không và điều đó có ý nghĩa gì đối với nền kinh tế Mỹ?

Tôi nghĩ đó là một yếu tố quan trọng cần lưu ý.

We are seeing diversification out of US Dollar denominated asset holdings.

Chúng tôi đang chứng kiến sự đa dạng hóa khỏi các tài sản được định giá bằng Đô la Mỹ.

But but that does not mean that the US Dollar is losing its reserve currency status.

Nhưng điều đó không có nghĩa là Đô la Mỹ đang mất đi vị thế tiền tệ dự trữ của mình.

What we are seeing is central bank institutional investors and some retail investors favoring commodities, favoring gold and silver as a hedge against just pure US dollar denominated asset holdings.

Những gì chúng tôi đang thấy là các nhà đầu tư tổ chức ngân hàng trung ương và một số nhà đầu tư cá nhân ưa chuộng hàng hóa, ưa chuộng vàng và bạc như một biện pháp phòng ngừa rủi ro so với các tài sản chỉ được định giá bằng Đô la Mỹ.

That does not mean again that the US is about to lose its reserve currency status.

Điều đó không có nghĩa là Mỹ sắp mất đi vị thế tiền tệ dự trữ của mình.

That was Gregory Tacko from EY Parthenon.

Đó là Gregory Tacko từ EY Parthenon.

Don't forget you can watch more videos on Reuters.com.

Đừng quên bạn có thể xem thêm video trên Reuters.com.