Name: Tại sao đợt tăng giá cổ phiếu vàng vẫn chưa kết thúc (Why The Gold Stock Rally Isn’t Over Yet)
Uploaded: 2026-01-20T21:01:10.000Z
Duration: 4 min 5 s
Description: Thousands of YouTube videos with English-Chinese subtitles! Now you can learn to understand native speakers, expand your vocabulary, and improve your pronunciation...

Today on FORBES why the Gold Stock Rally Isn't Over Yet Gold had a big year.

Hôm nay trên FORBES, tại sao Sốt vàng cổ phiếu vẫn chưa kết thúc Vàng đã có một năm tuyệt vời.

The yellow metal surged from $2,600 per ounce to start the year to over $4,300 by the end of it, for a 65% return.

Kim loại màu vàng đã tăng vọt từ 2.600 đô la mỗi ounce vào đầu năm lên hơn 4.300 đô la vào cuối năm, mang lại lợi nhuận 65%.

Cổ phiếu khai thác vàng còn làm tốt hơn nữa.

The Vaneck Gold Miners ETF $29 billion in assets rose by 155%.

Vaneck Gold Miners ETF với 29 tỷ đô la tài sản đã tăng 155%.

After moves like that, a reasonable question comes up.

Sau những biến động như vậy, một câu hỏi hợp lý được đặt ra.

Có phải đã quá muộn để tham gia không?

Oliver runs the Myrmican Gold Fund, which launched in 2010 and as of a 2023 filing managed about $30 million in assets.

Oliver điều hành Quỹ Vàng Myrmican, được thành lập vào năm 2010 và theo hồ sơ năm 2023, quản lý khoảng 30 triệu đô la tài sản.

Now Oliver, it should be noted, is a committed gold advocate, not a neutral observer.

Bây giờ Oliver, cần lưu ý, là một người ủng hộ vàng nhiệt thành, không phải là một người quan sát trung lập.

But in a research note published last week, he argues that the gold trade is still early.

Nhưng trong một ghi chú nghiên cứu được công bố tuần trước, ông lập luận rằng giao dịch vàng vẫn còn ở giai đoạn đầu.

More importantly, he says, the usual problem for gold miners rising costs that crush margins aren't a foregone conclusion.

Quan trọng hơn, ông nói, vấn đề thường gặp đối với các công ty khai thác vàng là chi phí tăng cao làm giảm biên lợi nhuận, điều này không hoàn toàn chắc chắn.

Lập luận của ông bắt đầu bằng việc nhìn lại quá khứ.

Gold didn't lead markets during the bubble years.

Vàng đã không dẫn dắt thị trường trong những năm bong bóng.

In 2024, speculative trades dominated returns.

Năm 2024, các giao dịch đầu cơ chiếm ưu thế trong lợi nhuận.

Cổ phiếu công nghệ lớn đã tăng vọt.

Gold rose too, but it lagged riskier assets.

Vàng cũng tăng, nhưng nó tụt hậu so với các tài sản rủi ro hơn.

Cổ phiếu khai thác còn tụt hậu hơn nữa.

Mô hình đó đã đảo ngược vào năm 2025.

Speculative so called quote risk on assets cooled or retraced their prior moves.

Các tài sản đầu cơ, hay còn gọi là "risk on", đã hạ nhiệt hoặc thu hồi lại các động thái trước đó.

Gold, on the other hand, moved to the front.

Vàng, mặt khác, đã vươn lên dẫn đầu.

Oliver says that shift matters because gold tends to perform best when credit is tightening, evidenced by the decline in speculative assets not expanding in those periods.

Oliver cho biết sự thay đổi đó rất quan trọng vì vàng có xu hướng hoạt động tốt nhất khi tín dụng thắt chặt, điều này được chứng minh bằng sự sụt giảm của các tài sản đầu cơ không mở rộng trong những giai đoạn đó.

Gold prices often rise faster than most other commodities, Oliver says.

Oliver nói, giá vàng thường tăng nhanh hơn hầu hết các loại hàng hóa khác.

That's how this gold cycle is playing out, at least so far.

Đó là cách chu kỳ vàng này đang diễn ra, ít nhất là cho đến nay.

The Federal Reserve is cutting short term rates, but

Cục Dự trữ Liên bang đang cắt giảm lãi suất ngắn hạn, nhưng

the yield on 30 year treasury bonds is is now 50 basis points higher than it was in September 2024.

lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm hiện cao hơn 50 điểm cơ bản so với tháng 9 năm 2024.

That's when the Fed kicked off its latest round of easing monetary policy.

Đó là lúc Fed bắt đầu vòng nới lỏng chính sách tiền tệ mới nhất của mình.

That combination points to potentially weaker credit growth than what you'd typically expect.

Sự kết hợp đó cho thấy tăng trưởng tín dụng có thể yếu hơn so với những gì bạn thường mong đợi.

And without a boom, industrial commodity prices tend to lag gold rather than race ahead of it, according to Oliver.

Và theo Oliver, nếu không có sự bùng nổ, giá hàng hóa công nghiệp có xu hướng chậm hơn vàng chứ không vượt lên trước nó.

Lịch sử ủng hộ quan điểm đó.

During the 1970s, gold prices rose 1,400%, far faster than most industrial commodities.

Trong những năm 1970, giá vàng đã tăng 1.400%, nhanh hơn nhiều so với hầu hết các mặt hàng công nghiệp.

Copper, for example, gained just 45% that decade.

Ví dụ, đồng chỉ tăng 45% trong thập kỷ đó.

Oliver thinks those dynamics are returning.

Oliver cho rằng những động lực đó đang quay trở lại.

He expects oil prices to stay contained as US Supply expands and long term demand growth weakens.

Ông dự đoán giá dầu sẽ được kiểm soát khi nguồn cung của Mỹ mở rộng và tăng trưởng nhu cầu dài hạn suy yếu.

Energy, as you'd expect, is one of the largest mining inputs.

Năng lượng, như bạn mong đợi, là một trong những yếu tố đầu vào khai thác lớn nhất.

Slower energy inflation helps protect margins.

Lạm phát năng lượng chậm hơn giúp bảo vệ biên lợi nhuận.

He also argues that most industrial commodities will struggle to keep up with gold in a slow growth environment.

Ông cũng lập luận rằng hầu hết các mặt hàng công nghiệp sẽ gặp khó khăn trong việc theo kịp vàng trong môi trường tăng trưởng chậm.

Điều đó dẫn đến luận điểm cốt lõi của ông.

Gold miners, he says, are not facing the usual cost squeeze.

Cổ phiếu khai thác vàng, ông nói, không đối mặt với áp lực chi phí thông thường.

If gold continues to rise faster than inputs, margins should widen, not compress.

Nếu vàng tiếp tục tăng nhanh hơn các yếu tố đầu vào, biên lợi nhuận sẽ mở rộng, chứ không bị thu hẹp.

Gold mining stocks had a spectacular 2025.

Cổ phiếu khai thác vàng đã có một năm 2025 ngoạn mục.

Oliver doesn't see this as a warning sign.

Oliver không coi đây là một dấu hiệu cảnh báo.

He argues those gains look more like the start of a longer bull market than the end of one.

Ông lập luận rằng những khoản lãi đó giống như sự khởi đầu của một thị trường tăng giá dài hạn hơn là sự kết thúc của nó.

For full coverage, check out Brandon Kokoden's piece on Forbes.com this is Kieran Meadows from Forbes.

Để xem toàn bộ bài viết, hãy truy cập bài viết của Brandon Kokoden trên Forbes.com, đây là Kieran Meadows từ FORBES.

Subtitles ListPlay Video

Tại sao đợt tăng giá cổ phiếu vàng vẫn chưa kết thúc (Why The Gold Stock Rally Isn’t Over Yet)

struggle

pattern

term

potentially