Name: Các giao dịch tuần hoàn đang thúc đẩy sự bùng nổ AI như thế nào (How Circular Deals Are Driving the AI Boom)
Uploaded: 2026-01-28T02:44:43.000Z
Duration: 10 min 3 s
Description: Thousands of YouTube videos with English-Chinese subtitles! Now you can learn to understand native speakers, expand your vocabulary, and improve your pronunciation...

From Wall street to rural America, today's AI is the economy.

Từ Phố Wall đến vùng nông thôn nước Mỹ, AI ngày nay chính là nền kinh tế.

And markets have priced it like a miracle that can't fail.

Và thị trường đã định giá nó như một phép màu không thể thất bại.

Investors are really banking on incredible growth.

Các nhà đầu tư đang thực sự đặt cược vào sự tăng trưởng đáng kinh ngạc.

Microsoft, meta Alphabet, they are just committing billions and billions of dollars to capital expenditures and expected to continue to raise those numbers over time.

Microsoft, Meta, Alphabet, họ đang chi hàng tỷ, hàng tỷ đô la cho chi phí vốn và dự kiến sẽ tiếp tục tăng những con số đó theo thời gian.

The AI boom is more than just soft construction.

Bùng nổ AI không chỉ là xây dựng cơ sở hạ tầng.

So that's building out the data centers, that's securing the energy that's needed, the water that's needed.

Đó là xây dựng các trung tâm dữ liệu, đảm bảo năng lượng cần thiết, nguồn nước cần thiết.

But in this burgeoning industry, what goes around doesn't necessarily come around.

Nhưng trong ngành công nghiệp đang phát triển này, những gì cho đi không nhất thiết sẽ nhận lại tương xứng.

A precarious investment strategy is emerging multibillion dollar circular deals.

Một chiến lược đầu tư bấp bênh đang nổi lên với các thỏa thuận vòng tròn trị giá hàng tỷ đô la.

Nvidia will invest as much as $100 billion in OpenAI.

Nvidia sẽ đầu tư tới 100 tỷ đô la vào OpenAI.

Vòng quay tiền tệ vẫn tiếp tục.

Huge, huge sums of money are just being passed between these enormous companies that are pouring hundreds of billions of dollars into the promise of AI.

Những khoản tiền khổng lồ đang được luân chuyển giữa các công ty lớn này, những công ty đang đổ hàng trăm tỷ đô la vào lời hứa về AI.

Khoảng 80% doanh nghiệp Mỹ sử dụng AI.

So this is a structural shift like electricity or the Internet.

Vì vậy, đây là một sự thay đổi cấu trúc giống như điện hay Internet.

But AI, with all its potential, remains largely unproven for profitability.

Nhưng AI, với tất cả tiềm năng của nó, vẫn còn phần lớn chưa được chứng minh về khả năng sinh lời.

Probably the biggest question in San Francisco right now is are we in an AI bubble?

Có lẽ câu hỏi lớn nhất ở San Francisco lúc này là liệu chúng ta có đang ở trong bong bóng AI không?

And if we are, then, well, how big is this bubble and bad would it be if and when it does burst?

Và nếu có, thì bong bóng này lớn đến mức nào và sẽ tệ ra sao nếu nó vỡ?

So is this the dawn of a new age of AI powered growth or the biggest bubble ever?

Vậy đây là buổi bình minh của một kỷ nguyên mới về tăng trưởng được hỗ trợ bởi AI hay là bong bóng lớn nhất từ trước đến nay?

A circular deal is when companies are basically blowing money, products, services in between two of them.

Một thỏa thuận vòng tròn là khi các công ty về cơ bản trao đổi tiền, sản phẩm, dịch vụ giữa hai bên.

Nvidia has said it's going to invest up to $100 billion in OpenAI.

Nvidia đã cho biết họ sẽ đầu tư tới 100 tỷ đô la vào OpenAI.

At the same time, OpenAI is a major customer of Nvidia services of their chips.

Đồng thời, OpenAI là khách hàng lớn của các dịch vụ chip Nvidia.

To make it even more complicated, there are also sort of other middlemen.

Để mọi thứ phức tạp hơn, còn có những bên trung gian khác.

OpenAI sometimes will lease compute from Oracle.

OpenAI đôi khi sẽ thuê tài nguyên tính toán từ Oracle.

And so you have Oracle being a customer of Nvidia.

Và như vậy, Oracle lại là khách hàng của Nvidia.

So you can see how there could be more sort of arrows back and forth between these companies.

Bạn có thể thấy có bao nhiêu mũi tên qua lại giữa các công ty này.

But Nvidia, OpenAI and Oracle are just part of the web.

Nhưng Nvidia, OpenAI và Oracle chỉ là một phần của mạng lưới.

The full picture entails a who's who of the AI landscape.

Bức tranh toàn cảnh bao gồm những tên tuổi hàng đầu trong bối cảnh AI.

This money is kind of spinning around the same companies and that's why people are worried.

Số tiền này cứ luẩn quẩn quanh các công ty tương tự và đó là lý do mọi người lo lắng.

I don't think there's anything inappropriate about that in principle.

Tôi không nghĩ về nguyên tắc có gì không phù hợp với điều đó.

Now if you start stacking these where they get to huge amounts of money, then yeah, you can overextend yourself of course, becomes kind of symbiotic.

Giờ nếu bạn bắt đầu cộng dồn những khoản tiền khổng lồ này, thì đúng vậy, bạn có thể tự đẩy mình đi quá xa, nó trở nên giống như cộng sinh vậy.

And I think that's sort of the concern that's cropping up now is if one of those companies stumbles or doesn't do well, does the whole thing fall apart?

Và tôi nghĩ đó là mối lo ngại đang nảy sinh bây giờ, đó là nếu một trong những công ty đó gặp khó khăn hoặc không làm ăn tốt, liệu cả hệ thống có sụp đổ không?

A lot of this investment is going straight to the build out of data centers across the nation.

Rất nhiều khoản đầu tư này đang đổ thẳng vào việc xây dựng các trung tâm dữ liệu trên toàn quốc.

We're really in an infrastructure build out arms race.

Chúng ta thực sự đang trong một cuộc chạy đua vũ trang xây dựng cơ sở hạ tầng.

Have a look at construction spending in 2025.

Hãy xem chi tiêu xây dựng vào năm 2025.

It's down in most sectors, but not data centers or power stations.

Nó giảm ở hầu hết các lĩnh vực, nhưng không phải trung tâm dữ liệu hay nhà máy điện.

We're seeing a lot of companies that are sort of the picks and shovels of the AI industry.

Chúng ta đang thấy rất nhiều công ty giống như những người bán cuốc và xẻng của ngành công nghiệp AI.

They're out there actually digging into the ground.

Họ đang thực sự đào bới mặt đất.

One recent estimate from Morgan Stanley predicts that companies will spend $3 trillion on AI data centers.

Một ước tính gần đây từ Morgan Stanley dự đoán rằng các công ty sẽ chi 3 nghìn tỷ đô la cho các trung tâm dữ liệu AI.

Rõ ràng đó là một sự đặt cược lớn.

If you're in the business of selling picks and shovels, you are living it up, you are getting all the money you need, and

Nếu bạn kinh doanh bán cuốc và xẻng, bạn đang sống sung sướng, bạn có đủ tiền cần thiết, và

nhu cầu còn nhiều hơn bạn có thể đáp ứng.

We're currently in a facility that was once upon a time a textile facility, one of the largest ones on the eastern seaboard, about 1 million square foot.

Chúng ta hiện đang ở trong một cơ sở từng là nhà máy dệt may, một trong những nhà máy lớn nhất bờ Đông, rộng khoảng 1 triệu foot vuông.

We realized we could actually repurpose it as a data center.

Chúng tôi nhận ra mình có thể tái sử dụng nó làm trung tâm dữ liệu.

There is an insatiable demand for building data centers, for making sure that we have the power to build the data centers, the megawatts, the infrastructure and the expertise.

Có một nhu cầu khổng lồ để xây dựng các trung tâm dữ liệu, để đảm bảo chúng ta có đủ điện cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu, các megawatt, cơ sở hạ tầng và chuyên môn.

We don't see any slowdown in that for a long while.

Chúng ta sẽ không thấy sự chậm lại nào về điều này trong một thời gian dài.

It comes to artificial intelligence, time is not your friend.

Khi nói đến trí tuệ nhân tạo, thời gian không đứng về phía bạn.

So if you can get up and running in six months using a retrofit format versus a greenfield format, which is starting from scratch, which takes up to two years, that's a much better proposition.

Vì vậy, nếu bạn có thể bắt đầu hoạt động trong sáu tháng bằng cách cải tạo thay vì xây mới hoàn toàn, việc này có thể mất tới hai năm, đó là một đề xuất tốt hơn nhiều.

Tất cả các trung tâm dữ liệu này đều cần điện.

The growth in utility costs is outpacing inflation.

Chi phí tiện ích tăng nhanh hơn lạm phát.

Utility companies have done really well, especially ones that are providing energy to data centers.

Các công ty tiện ích đã hoạt động rất tốt, đặc biệt là những công ty cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu.

Cổ phiếu xây dựng đã tăng giá.

Building fast isn't always built to last.

Xây dựng nhanh không phải lúc nào cũng bền vững.

You don't just build a data center, switch it on, forget about it, and make money.

Bạn không chỉ xây một trung tâm dữ liệu, bật nó lên, quên nó đi và kiếm tiền.

You have to keep on investing to keep that technology working.

Bạn phải tiếp tục đầu tư để công nghệ đó hoạt động.

Otherwise it will quickly become useless to the people you want to sell it to.

Nếu không, nó sẽ nhanh chóng trở nên vô dụng đối với những người bạn muốn bán nó.

And so far, all major AI projects are operating at a loss.

Và cho đến nay, tất cả các dự án AI lớn đều đang hoạt động thua lỗ.

The problem is, every time someone uses ChatGPT, OpenAI likely loses money.

Vấn đề là, mỗi lần ai đó sử dụng ChatGPT, OpenAI có thể sẽ thua lỗ.

Those OpenAIs and anthropics of the world are not yet profitable.

Những OpenAI và Anthropic trên thế giới vẫn chưa có lãi.

Sam Altman says OpenAI should be able to break even around 2029, 2030.

Sam Altman nói OpenAI sẽ có thể hòa vốn vào khoảng năm 2029, 2030.

Given the amount of cash that company is burning through right now and the amount it still needs to spend to build the data centers and pay for the computing power to do what it wants to do.

Với lượng tiền mặt mà công ty đang đốt cháy hiện tại và số tiền cần chi để xây dựng các trung tâm dữ liệu cũng như chi trả cho sức mạnh tính toán để thực hiện những gì họ muốn.

Điều đó nghe có vẻ là một nhiệm vụ bất khả thi đối với tôi.

There's some concern about whether the AI startups are actually able to pay their bills when they're racking up these huge commitments to spending on data center infrastructure.

Có một số lo ngại về việc liệu các startup AI có thực sự đủ khả năng thanh toán hóa đơn của họ khi họ đang tích lũy các cam kết khổng lồ cho cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu hay không.

These AI data center companies, they are the kind of canary in the coal mine.

Các công ty trung tâm dữ liệu AI này, họ giống như con chim hoàng yến trong mỏ than.

They are the ones where we perhaps see on their balance sheet any first sign of companies pulling back from needing as much AI data center capacity.

Họ là những người mà có lẽ chúng ta sẽ thấy trên bảng cân đối kế toán của họ bất kỳ dấu hiệu đầu tiên nào về việc các công ty rút lui khỏi nhu cầu về công suất trung tâm dữ liệu AI.

Right now, all the companies, they're all saying that the demand for AI products is really, really high.

Hiện tại, tất cả các công ty, họ đều nói rằng nhu cầu về các sản phẩm AI thực sự rất cao.

If that were to change, if demand were to suddenly weaken, that would become an issue.

Nếu điều đó thay đổi, nếu nhu cầu đột nhiên suy yếu, đó sẽ là một vấn đề.

To understand the stakes of today's AI boom, you don't need a crystal ball.

Để hiểu được mức độ rủi ro của bùng nổ AI ngày nay, bạn không cần một quả cầu pha lê.

Chỉ cần một chuyến đi nhanh về miền ký ức.

In 2000, the dot coms promised a brave new world.

Năm 2000, các công ty dot com đã hứa hẹn về một thế giới mới đầy hứa hẹn.

Thay vào đó, chúng ta đã bị xóa sổ.

Savings, empty office parks and $5 trillion in vanished value.

Tiết kiệm, các công viên văn phòng trống rỗng và 5 nghìn tỷ đô la giá trị bốc hơi.

The worst hit shares around the world have been the technology stocks, including the dot com companies.

Các cổ phiếu bị ảnh hưởng nặng nề nhất trên toàn thế giới là cổ phiếu công nghệ, bao gồm cả các công ty dot com.

Even the strongest companies in that era took years to recover.

Ngay cả những công ty mạnh nhất thời kỳ đó cũng phải mất nhiều năm để phục hồi.

Amazon, one of the big great famous survivors, its share price didn't recover for another eight years after the dot com crash happened.

Amazon, một trong những công ty sống sót vĩ đại nổi tiếng, giá cổ phiếu của họ phải mất thêm tám năm nữa mới phục hồi sau khi vụ sụp đổ dot com xảy ra.

Cisco, one of the picks and shovel companies, it took them 25 years before their stock price recovered.

Cisco, một trong những công ty cung cấp "cuốc và xẻng", họ phải mất 25 năm trước khi giá cổ phiếu của họ phục hồi.

Chắc chắn có một số điểm tương đồng.

One is that there is circular deal making in both instances.

Một là có hoạt động giao dịch vòng tròn trong cả hai trường hợp.

The question is, is this bubble going to get to a level that goes beyond just kind of the normal ups and downs of tech booms, but

Câu hỏi đặt ra là, bong bóng này liệu có đạt đến mức vượt ra ngoài sự lên xuống bình thường của các đợt bùng nổ công nghệ, mà

actually has major consequences for the economy?

thực sự có những hậu quả lớn đối với nền kinh tế?

The dot com boom was devastating for the economy, but

Sự bùng nổ dot com đã tàn phá nền kinh tế, nhưng

I don't think it would compare to the far reaching effects of the AI boom collapsing.

Tôi không nghĩ nó có thể so sánh với những tác động sâu rộng của việc bong bóng AI sụp đổ.

The money pouring in has been a huge contributor of growth to gdp, helping boost a US economy otherwise hampered by tariffs and inflation.

Dòng tiền đổ vào đã đóng góp lớn vào sự tăng trưởng GDP, giúp thúc đẩy nền kinh tế Mỹ vốn bị cản trở bởi thuế quan và lạm phát.

Everyday Americans are exposed to this risk via 401ks and other investment accounts that hold stakes in many of the big tech companies participating in the spending spree.

Người dân Mỹ hàng ngày đều tiếp xúc với rủi ro này thông qua các tài khoản 401k và các tài khoản đầu tư khác nắm giữ cổ phần của nhiều công ty công nghệ lớn tham gia vào cơn sốt chi tiêu.

So does that mean the AI bubble is too big to pop?

Vậy điều đó có nghĩa là bong bóng AI này quá lớn để có thể xì hơi không?

There's definitely this question about are these companies becoming too big to fail?

Chắc chắn có câu hỏi liệu các công ty này có trở nên quá lớn để sụp đổ không?

If they were to go down, that could have not just economic consequences.

Nếu chúng sụp đổ, điều đó không chỉ có thể gây ra hậu quả kinh tế.

There is a suggestion this might be like the global financial crisis where huge financial institutions needed money to survive to prevent a wider collapse of the economy.

Có ý kiến cho rằng điều này có thể giống như cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, nơi các tổ chức tài chính khổng lồ cần tiền để tồn tại nhằm ngăn chặn sự sụp đổ rộng lớn hơn của nền kinh tế.

Then that's obviously a far greater problem for the US economy.

Thì rõ ràng đó là một vấn đề lớn hơn nhiều đối với nền kinh tế Mỹ.

But despite these stakes, many remain bullish on AI because of the evolving nature of the technology itself.

Nhưng bất chấp những rủi ro này, nhiều người vẫn lạc quan về AI nhờ bản chất công nghệ đang phát triển của chính nó.

In the dot com boom there were companies that were laying fiber optic cable like subsidiaries of a company were basically all spending in a circle.

Trong thời kỳ bùng nổ dot com, có những công ty đã lắp đặt cáp quang, giống như các công ty con của một tập đoàn về cơ bản đều chi tiêu theo vòng tròn.

And it did contribute to the dot com bubble popping.

Và điều đó đã góp phần làm vỡ bong bóng dot com.

But after a while that became the backbone of Internet broadband and that unused part of all the fiber optics that were built in 90s actually ended up being extremely important.

Nhưng sau một thời gian, nó đã trở thành xương sống của mạng băng thông rộng Internet và phần cáp quang không sử dụng được xây dựng trong những năm 90 thực sự trở nên cực kỳ quan trọng.

And so we think with respect to data centers, if there is potential excess capacity that's being built, those data centers will eventually be used.

Vì vậy, chúng tôi nghĩ rằng đối với các trung tâm dữ liệu, nếu có khả năng dư thừa đang được xây dựng, thì những trung tâm dữ liệu đó cuối cùng sẽ được sử dụng.

There's a scenario here where AI takes longer than we think, and

Có một kịch bản ở đây là AI sẽ mất nhiều thời gian hơn chúng ta nghĩ, và

therefore the strongest companies, sure, they'll survive, but

do đó, những công ty mạnh nhất, chắc chắn, họ sẽ tồn tại, nhưng

in the meantime, there might be a huge hit to their valuations.

trong thời gian đó, các định giá của họ có thể bị ảnh hưởng nặng nề.

Ultimately, this technology is not going to burst.

Cuối cùng, công nghệ này sẽ không bị sụp đổ.